排放权配额拍卖规则的域外经验与中国模式

 

1.实践中的拍卖机制千变万化，但最核心的内容是决定配置结果和市场出清价格的规则。这些规则影响到竞价人的报价激励性，从而影响到交易条件与效率。[37]综合本文的研究结果，笔者建议，未来全国性排放权交易市场的拍卖规则设计，在拍卖模式上，应选择统一价格的封闭拍卖。这不仅是因为通过理论模型推演、实验验证和试点选择，我们认为其有助于实现排放权配额拍卖的各种政策目标，还因为这种模式具有规则上的简约性。

 

由于排放权配额的高度同质性，因此规则设计可以相对简单。简单的规则有助于增加拍卖的参与和竞争，从而防范市场滥用行为。[38]同时简单的规则也易于降低控管企业及交易所的管理成本。

 

另外，从全球范围内看，占全球市场碳市场大部分份额的排放权交易体系在拍卖上都选择了统一价格的封闭拍卖，包括EU ETS、美国加州排放权交易体系和RGGI。[39]这也是我们在未来选择全国统一的拍卖规则时的一个参考因素。

 

2.“地方碳交易试点的作用是建立碳总量控制与交易制度的相关能力和意识，对碳交易政策实施体系等各方面要素进行全面考察和检验，试出对与错，为国家建立碳排放交易市场机制提供借鉴”。[40]从排放权配额拍卖的角度来看，我国的排放权交易试点不仅是快速的学习者，而且是及时的总结者。尽管各试点发展不均衡，但是综合各试点经验产生的整体结论，能够为全国排放权配额拍卖规则的设计提供参考借鉴。

 

通过比较试点地区的规则设计和交易实践，笔者认为，北京的规则设计在考虑相关因素上最为完善，区分了初级市场拍卖和次级市场拍卖、相应建立了不同的底价设置方法、建立了拍卖与回购相结合的完整调控路径。特别值得注意的是，在北京的规则设计中，允许竞买人可以提交多分份竞买书，每份竞买书的竞买价格可以不同。[41]从经济学的角度讲，这体现了竞买参与者对于第1份、第2份乃至第N份配额的估值不同，存在边际效用递减的情形；但是从拍卖设计的角度讲，在特定情况下，竞买者可以刻意降低后面份额的出价，拉低整个市场的出清价格，增加自己的收益。这种出价方法的设计是单一价格封闭拍卖的一种特例，一定程度上会偏离单一价格拍卖鼓励真诚出价的策略，其优劣和成效有待于进一步的理论分析和实验验证。[42]