陈亚芹、别智等：国内外绿色金融产品与金融政策综述

 

以绿色资产未来现金流作为基础，对多个绿色项目进行结构化组合，标的资产多样化，包括绿色贷款、绿色债券、绿色住房抵押贷款、新能源汽车消费贷款、屋顶太阳能光伏发电收益权等。绿色资产支持证券可以通过优先/次级结构安排为产品提供增信，提高绿色资产的流动性，加强绿色投资的有效和精准性。

 

在美国实践较多的绿色抵押贷款支持证券（MBS）是以绿色房产抵押贷款，或者绿色商业建筑贷款为基础资产，将其进行结构化组合后出售给投资者。能效较高的绿色房产不仅本身价值高于普通房产，由于其折旧较低，残值也较高；同时，由于绿色房产的业主能源等支出较低，因而能改善其资信状况；另外，购买或者使用绿色房产显示了业主较高的社会责任，因此也提升了其信用状况。由于上述这些原因，绿色MBS可以比普通的MBS获得更高评级。此外，养老基金、政府背景的投资基金或主权基金通过购买绿色MBS支持绿色建筑的发展，可以间接促进政府环境政策。

 

2016年，兴业银行发行中国首单绿色资产支持证券，融资规模26.46，该资产支持证券为“双绿”模式：标的资产全部为绿色金融贷款，是从兴业银行贷款中严格筛选出来的优质贷款；同时，募集资金全部投向符合中国人民银行《绿色债券支持项目目录》和银监会关于绿色信贷统计相关标准的项目。