亚洲主权财富基金的ESG投资实践分析

 

　　作为世界发达资本市场之一，日本在可持续金融和ESG投资领域的实践方面也走在亚洲前列。2018年，日本可持续投资的资产规模超过2万亿美元，较2016年上涨了4倍有余。日本政府养老投资基金（以下简称GPIF）是ESG投资的大力推动者。截止2019年，GPIF以ESG整合方式投资管理的资产金额达到了159万亿日元。日本可持续金融如此迅猛的发展离不开政府及监管部门推动可持续发展的决心和做出的实质性引导。根据社投盟研究院数据，日本2016-2019年的可持续投资年增长率达到了1786%。日本近年来频繁修订与ESG和可持续发展相关的政策法规也是强有力的证明。

 

　　近年来，GPIF已成为责任投资的积极倡导者，GPIF作为主要推手，推动 2016年至2018年日本可持续资产增长3倍。该基金在2017年开始追踪专注于日本股市的ESG指数，并在5个ESG指数中分配了3.5万亿日元投资额。据了解，GPIF是全球最大的退休基金，拥有159万亿日元（合1.5万亿美元）的资产。

 

　　GPIF向主动管理的资产管理公司明确表示，ESG正作为其投资决策的重要因素进行分析和评估。如果有两个主动基金经理可供选择，且回报率相同，则将根据其ESG打分来进行决策。作为一个大型被动投资者，GPIF将自己视为一个“广泛利益参与者”，并认为其在推动整个市场提高可持续发展标准方面发挥着管理作用。GPIF还将倡导建立国际股票ESG指数，以根据ESG打分来选择公司和安排投资权重，还会根据女性平权等主题构建多元化指数。除了加大ESG相关主动投资外，GPIF还推出了其他几个创新的可持续投资举措。去年，该基金同意向包括富达在内的两位被动基金经理支付更高的费用，要求将被动投资的社会责任因素纳入尽职调查中。

 

　　GPIF在进行另类投资时也考虑ESG因素。在选择资产管理公司的过程中，GPIF会研究 ESG 计划，并在投资决策后持续关注相关公司的经理。2018 财年，GPIF根据 PRI 框架和外部顾问的建议，修订了这些经理的 ESG 相关评估标准。GPIF认为多样性是可持续组织的重要组成部分，并积极提高女性职员的参与度。GPIF在2018年ESG报告中提到：在对资产管理公司进行评估时，GPIF会调查它们如何将ESG融入到他们的投资流程中。GPIF确立了 2018 年 “ESG 集成”的明确定义，并将在未来进一步探索制定具体的 ESG 集成评估标准。

 

　　对于碳排放指数，GPIF在特定行业中重点关注增加披露二氧化碳和其他温室气体排放相关信息的碳效率公司和公司的风险敞口，而对于每个行业，则根据上述披露决定潜在投资权重范围，并根据该行业的环境影响程度对投资权重进行调整。

 

　　除此之外，GPIF在投资中纳入ESG指数，并于2017年7月宣布选择国内股票的三个ESG指数，开始将价值约1万亿日元的被动投资与这些指数联系起来。2018 年，GPIF分阶段继续扩大对这些 ESG 指数的投资，这一增长与其股价上涨相结合。到2018年，GPIF在全球环境和其他ESG指数的总投资将增长到约3.5万亿日元。

 

　　在外部股权和固定收益管理方面，GPIF通过外部资产管理公司在日本和海外投资广泛的股票和固定收益资产。从普遍所有者和跨代投资者的角度来看，GPIF 要求这些资产管理公司在整个投资过程中集成 ESG。GPIF 和世界银行联合推出新的投资理念，将大力推广绿色、社会和可持续发展债券，促进ESG投资积极健康发展。 本+文`内.容.来.自：中`国`碳`排*放*交*易^网 t a np ai fan g.com