亚洲主权财富基金的ESG投资实践分析

 

　　随着宏观产业逻辑由“经济高速增长”切换为“经济高质量增长，构建ESG指标体系进行因子选股实现指数增强的投资策略逐渐受到投资者的广泛关注。越来越多的主权财富基金在其投资策略中引入社会责任投资标准，主要出于两个原因的考虑：

 

　　首先是化解敌意，避免投资策略引起争议。主权财富基金特有的敏感的政府背景和庞大的资金规模，及其投资目标密集于金融或者战略资源领域的特点，易引发被投资国家的严重忧虑。以美国财政部长保尔森为首的西方高官指出，主权财富基金的透明度太低，容易产生内幕交易、权钱交易等违法现象，为金融监管带来不便；在金融、军工、自然资源等敏感行业，外国主权财富基金可能利用投资机会获得重要情报，对被投资国的国家安全造成损害。因此主权财富基金特别是来自新兴市场国家的主权财富基金不断受到各方面的猜疑、阻力甚至公开的敌意。为了减少市场上的担忧，赢得更好的投资环境，实现主权财富基金的成功运作，主权财富基金采取了各种措施，包括强调按照商业模式运作、以资本回报率最大化为目标、提高投资的透明度等。而近两年部分主权财富基金又在做出投资决定时将社会责任性投资的标准纳入考虑范畴，将一些涉及军工、烟草等敏感行业和涉嫌破坏环境、违反人权等敏感问题的公司排除在投资范围之外，无非也是出于这个目的。

 

　　其次是追求稳妥的投资回报和长远利益的考虑。一般而言，主权国家或地区创建主权财富基金的目的有三：一是稳定国家收入，减少意外波动对经济的影响；二是积蓄财富，保障人民福利；三是支持国家发展战略。无论是出于何种动因，其基本目标都是谋求长远投资，获取较高的投资回报，以保证国家盈余财富购买力的稳定。特别是其中的主权养老基金，由于它是国家的重要战略储备，是国民的养命钱，因此对收益率的要求会更高。而社会责任投资能够帮助主权财富基金获得较高的长期稳定收益。大多数实证性研究成果说明，社会责任投资不仅能产生良好的社会效益，其投资的绩效也优于传统投资。因此，出于追求长期积极投资回报的目的，主权财富基金在做出投资决定时会纳入社会责任性投资的标准。