亚洲主权财富基金的ESG投资实践分析

 

　　近几十年来，主权财富基金在国际经济中的影响越来越大。随着中国经济在世界范围内的崛起，中国主权财富基金逐渐受到国际的关注。2007年，中国首次成立了资产规模达2000亿美元的主权财富基金——中国投资有限公司（CIC，简称中投）。同年起，主要负责人民币汇率和外汇储备管理的国家外汇管理局（SAFE）开始在海外进行各类投资。另一个不同于普通主权基金的是中国社保基金，其最多可以动用20%的海外储备来进行投资。

 

　　1．中国投资有限公司

 

　　作为中国最大的主权财富基金，中投公司在2008年加入了规范全球主权财富基金治理的圣地亚哥原则，严格遵守本国和投资接受国或地区的相关法律、法规，积极履行社会责任。公司不参与投资不符合其投资价值取向的领域，包括烟草、博彩、军工等行业。作为在国际市场深耕十余年的主权基金，中投未来将针对ESG投资进行顶层设计，选择适合的ESG投资策略，在不同资产类别因地制宜，实践ESG投资。根据循序渐进原则，该实践包括四个方面：一是与国际组织、行业联盟开展合作，形成专题报告并将ESG研究结果和实践纳入公司年报，以便社会了解、监督中投；二是在公开市场股债领域，优先开展被动ESG指数投资，在委托管理人的尽职调查中加入ESG元素，条件成熟时设立有ESG特色的子策略；三是在直接投资过程中，进行全流程跟踪，通过问卷调查、参与公司治理等方式检测标的公司的ESG互动，发挥好作为集体经济投资者在促进公司治理方面的积极作用；四是作为背靠中国、连接世界的投资机构，中投在连接中国和全球责任投资的方面要起到更多桥梁和纽带的作用。

 

　　全国政协委员、中投公司副总经理赵海英与全国政协委员、中投公司原总经理屠光绍2020年两会提交“关于尽快探索设立‘责任投资’的中国标准，大力推动中国ESG投资实践”的提案，建议搭建符合中国国情的ESG（环境、社会和公司治理）评价体系，敦促机构投资者尤其是社保基金、主权财富基金等长期资产管理机构将责任投资纳入投资评价体系。

 

　　2．香港金融管理局投资组合

 

　　香港金融管理局（HKMA）作为负责外汇基金投资管理的机构，始终将“责任投资”的理念融入投资管理工作中，并采取“当ESG投资与其他投资项目的经风险调整后的长期收益相若时，优先考虑ESG投资”的指导性原则。作为PRI的签约方、FCLT Global的成员、央行与监管机构绿色金融网络的成员，金管局积极参与金融行业环境及气候风险管理的发展，支持可持续的经济模式。具体实践如下：

 

　　（1）公开市场投资

 

　　HKMA规定负责管理香港股票组合及中国股票主动投资组合的外聘投资经理按‘不遵守就解释’的基础，遵守证券及期货事务监察委员会于2016年颁布的《负责任的拥有权原则》。而负责管理已发展市场股票组合的外聘投资经理需要恪守公认的国际ESG标准。

 

　　除此之外，HKMA将ESG因素纳入外聘投资经理的选拔、聘任及监察标准中，并将ESG因素作为债券信贷风险分析的一环。自2015年起，HKMA开始投资绿色债券，是该类债券的早期投资者之一，并将透过直接投资或投资绿色债券基金，继续加大外汇基金的绿色债券组合。

 

　　目前，HKMA已投资于国际金融公司管理的‘联合贷款组合管理计划’。该计划重点投资新兴市场的可持续项目。HKMA已采纳ESG股票指数作为被动投资组合的投资基准，在股票投资中建立以ESG为主题的委托投资管理，并会继续聘用主动应用ESG因素的股票投资经理。

 

　　（2）私募市场投资

 

　　在私募市场投资的尽职调查过程中，HKMA会检视专责合伙人的ESG政策及实施。ESG评估是外汇基金长期增长组合尽职调查中的必要评估项目。HKMA会一如既往，继续物色具备可持续特点的投资项目。举例来说，HKMA自2013年起已经用直接 / 合作投资方式投资于可再生能源项目。在房地产投资组合方面，HKMA已投资于：（i）绿色建筑物，及（ii）具有绿色及可持续特点的仓库。绿色认证已被视为房地产投资当中的重要考虑因素。

 

　　（三）亚洲主权财富基金ESG投资实践 本+文+内.容.来.自：中`国`碳`排*放*交*易^网 t a np ai fan g.com