新兴市场ESG整合与投资流程实践探讨

 

　　从历史数据来看, ESG整合(ESG Integration)可以对新兴市场和亚洲地区的指数投资业绩有较显著帮助。而且从组合投资的风险和收益角度来看，这个现象也很自然合理。因为虽然ESG策略大多投资于高质量企业，但是金融市场通常给予诸如烟草、石油、化工等ESG评级表现较差企业较低的估值。这说明，企业质量和财务方面的风险其实也会充分反映在上市公司的估值水平中。换句说，较低的估值风险也抵消了一部分投资这些ESG风险较大的企业。在《ESG对新兴市场投资组合的影响有多大？》一文中，我们发现质量因子与ESG是截然不同的投资组合影响因子，因此在新兴市场中关注ESG因子是另有投资价值的。

 

　　对上市公司来说，ESG整合引领得是至关重要的商业原则改进问题。如果在过去，ESG的实践只关注公司管治和运营风险的降低，那么今天，ESG负责任投资更多的是引导投资者和公司达到更高的标准，从而给标的公司带来实质性的好处，并产生更广泛的社会和经济影响。可以这么说，ESG负责任投资增加了投资者和标的公司双赢的可能性。

 

　　数据来源： SASB

 

　　但是，在实际推广和实践过程中，ESG整合的广泛性和标准化仍然面临很多挑战，尤其是在新兴市场。然而，我相信，随着投资者需求的增长、公司管理层的积极接受，以及各地监管机构的大力推动，这意味着ESG整合的步伐可能在可见的未来里会加快。