社保基金进行ESG投资的必要性

 

中国证券基金业协会于2018年10月公布《绿色投资指引（试行）》，其中第五条明确指出“为境内外养老金、保险资金、社会公益基金及其他专业机构投资者提供受托管理服务的基金管理人，应当发挥负责任投资者的示范作用，积极建立符合绿色投资或ESG投资规范的长效机制。”对我国社保基金作为长期机构投资者进行ESG投资做出了展望。

社保基金资金的久期较长、规模较大，这一特性决定了社保基金的投资风格应以长期价值投资、责任投资为主。同时，作为主权机构投资者，我国社保基金坚持长期投资、价值投资和责任投资的理念具有重要意义：一方面，社保基金的积极参与能够培育资本市场责任投资的投资主体和投资者的长期投资意识，发挥长期机构投资者在价值投资市场上的引领作用；另一方面，社保基金也能作为政府控制进行市场化投资的基金，在进行责任投资时折射出我国对可持续发展的重视和实践。

从投资价值来看，ESG投资能带来较好回报。近年来，我国学术界与实业界对于ESG投资的进行了多项研究，并通过开发指数和基金产品积极探索ESG投资的落地实践。如图10和图11所示，由中财大绿金院联合中证指数公司发布的中证-中财沪深100ESG领先指数和沪深300绿色领先指数，其投资收益显著高于市场标杆沪深300指数，2018 年的累计收益率比沪深300指数年收益率分别高6.95%和3.57%。此外，中财大绿金院在《中国上市公司ESG表现和企业债券违约相关性研究》中发现，当企业的ESG水平越高，其发行债券的违约或降级的概率越低。这些研究通过实际数据指标的构建分析了ESG投资市场的价值，表明我国资本市场的ESG投资正在逐步发展。