社保基金进行ESG投资的必要性

 

目前，全球主权养老基金总资产超过5万亿美元，约占全球养老金资产的30%。主权养老基金的投资应该以商业回报为主要目的，但是职能上具有宏观经济稳定、储蓄、养老金储蓄和储备投资这四类功能中的一种或者多种，因此责任投资对于主权养老基金作为长期机构投资者追求可持续投资效益具有重要意义。

从商业回报的角度来看，基金的未来价值取决于可持续增长的经济环境、运转良好的市场和所投资公司的长期价值创造。从实现具体功能的角度来看，以挪威国际养老基金（GPFG）为例，其进行负责任投资的目的是为子孙后代保障和积累财富。因此，主权养老基金在ESG投资策略上主要考虑资产的长期投资价值，不过多关注短期波动，但对投资组合中的资产配置、货币构成、风险控制等都有严格要求，减少基金投资过程中对不可接受风险的敞口。

在具体实践上，国际主权养老基金的ESG投资主要集中在发达国家和地区。这些主权养老基金在进行ESG投资时，与境内外公司、各类投资者和其他利益相关者合作，提高可持续投资标准。投资对象上，国际主权养老基金重点关注气候变化、水资源管理、海洋可持续、儿童权利、财务透明等领域，对该领域内的经营公司提出了将重大风险整合到其商业战略和风险管理中的明确期望。例如，挪威议会于当地时间6月12日通过决议，要求该国管理着1万亿美元资产的全球最大主权财富基金挪威国际养老基金（GPFG）从化石燃料领域撤出超过130亿美元的投资。上述决议同时规定，该基金首次获得授权，将最高达200亿美元（占其管理资产总额的2%）的资金直接投向可再生能源项目而非上市能源公司，以发达国家市场的风能和太阳能发电项目优先。

主权养老基金的设立和市场化投资，既是全世界养老保险制度的重要战略支点，也是作为机构投资者在国际资本市场上发挥作用的关键环节。图4展示的是国际上近两年配置各大类资产的主权基金数量在所有主权养老基金中的比重，近年来主权养老基金的投资领域虽然仍以股票和固定收益证券为主，但对自然资源的投资增长幅度较大。伴随着全球范围内可持续发展议题所受到的广泛关注，主权养老基金如何实现资金的长期投资效益，需要其积极探索并实践ESG投资。

 

图4：配置各大类资产的主权养老基金数量占所有主权养老基金比重

 

资料来源：Sovereign Investment Lab