PPP模式下环境金融业务策略的思考

关于新形势下环境金融业务对策的思考

综上，PPP模式对环境金融业务的影响是长期的、系统的，并将带来商业银行环境金融业务模式与客户结构的变化。因此，笔者关于新形势下环境金融业务对策的思考如下：

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加大产品与模式创新力度，提升公共环境项目资产管理能力。PPP模式推广的背后，是政府在公共环境项目投资中的角色转变以及权利、义务的规范化，与之对应的是公共环境项目投融资模式的改变。政府直接信用逐步退出后，对项目基础资产的管理能力是核心竞争力的根本所在，也是获取超额收益的前提。因此，应依托项目融资，加大行业研究力度，提高项目基础资产管理能力，针对不同类型主体、不同类型的交易结构提供差异化的金融服务产品与模式。 本文@内/容/来/自:中-国-碳^排-放-交易&*网-tan pai fang . com

例如，PPP模式中使用者付费类项目与政府付费类项目的信用结构存在显著差异。对于使用者付费类项目，政府主要以价格政策和适当补贴的形式参与，价格的市场化程度与市场需求水平是需主要考量的风险因素;而对于政府付费类项目，政府直接作为公众的代理人采购公共环境服务，主要风险则在于政府财政的规范化水平、专项收入的封闭运作程度等。

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整合内外部资源，探索资本性参与模式与交易中介类业务。如前文所述，PPP模式下公共环境项目资产的整合、流转与证券化将带来基础资产的再估值机会。因此，在环境金融业务领域，本行应大力探索以产业基金为代表的资本性参与模式，结合传统项目贷款的综合运用，一手加“杠杆”，一手创“收益”。例如，以项目融资著称的渣打银行[微博]设立并管理着多个基础设施基金，以银行加PE的形式介入到世界各地的基础设施项目投融资当中。

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另外，PPP模式下的公共环境项目基础资产产权得到进一步明确，边界得到进一步理清，加之稳定的资产回报水平，可成为资产证券化的优质基础资产，十分适合对接项目收益债券、基础设施REITs等直接融资工具，并实现资产的再融资，实现产业资本的退出。这方面，麦格理银行集团的商业模式为我们提供了借鉴，其最令人瞩目的投资行为即为大肆收购各种类型的公众基础设施，如高速公路、港口、供水、污水公司等。麦格理通过竞标来建造、收购、管理这些垄断资产，并获得过路费、水费等相关收入，再将资产打包到某一个私募基金或上市基金中，提供长线投资者所需的6%至7%的稳妥收益率，而基金部分则可实现平均17%的综合回报。 本*文@内-容-来-自；中_国_碳^排-放*交-易^网 t an pa i fa ng . c om

做好客户筛选与节奏把握，控制总体风险。PPP模式作为我国市场化改革的一个缩影与集中体现，其成败是由多方面的改革成败共同决定，相关的法制建设、价格市场化改革、地方政府角色转变与能力建设等均带来一定不确定性。因此，社会资本、金融机构仍采取较为审慎的态度，市场尚处在变轨的换窗口期。对于本行环境金融业务来说，在前景不明朗时，激进的策略容易面对一定风险，但在市场环境改变、客户结构洗牌的背景下，若不能把握好政策行业趋势，抓住潜在的主流客户，将面临市场份额降低风险。因此，商业银行应加大政策监测与市场研究力度，做好对政策趋势、市场趋势、技术趋势的研判，选取资源整合、技术水平、项目管理能力较强，成长性突出的优质企业，以试点的方式审慎介入，控制整体风险的同时，积累经验，保持市场的敏感性与领先地位。 夲呅內傛莱源亍：ф啯碳*排*放^鲛*易-網 τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ