他想到的办法是，把地铁这种准公共产品的公益性和经营性进行适当的量的计算，在物理形态上进行分割，构建出一种盈利的模式。并且，他为这种盈利模式设计出“前补偿”和“后补偿”两种方式。 內/容/來/自:中-國/碳-排*放^交%易#網-tan p a i fang . com
所谓前补偿模式，是把项目的投资分为公益性和盈利性两部分，公益性部分由政府投资，盈利性部分吸引社会投资，从而扩大资金来源，降低投资风险。其难点在于相关法律法规、操作规则还不够完善，并相应增加部分前期中介费用。
而后补偿模式又称运营期补偿模式，是按照当时国内固定资产投资项目的资本金制度，公共部门企业与民营企业共同出资组建特殊项目公司（SPV），负责项目的投资、建设和运营。
北京地铁4号线选择的是后补偿模式。 夲呅內傛莱源亍：ф啯碳*排*放^鲛*易-網 τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ
根据概算，北京地铁4号线总投资约153亿元。按建设责任主体，将北京地铁4号线全部建设内容划分为A、B两部分。A部分主要为土建工程部分，投资额约为107亿元，占4号线项目总投资的70%，由京投已成立的4号线公司负责投资建设。B部分包括车辆、信号、自动售检票系统等机电设备，投资额约为46亿元，占项目总投资30%，由首创、港铁及京投组建的特许公司(SPV)负责投资建设。 本文@内/容/来/自:中-国-碳^排-放-交易&*网-tan pai fang . com
4号线项目竣工验收后，特许公司根据与4号线公司签订的《资产租赁协议》，取得A部分资产的使用权。特许公司负责地铁4号线的运营管理、全部设施（包括A和B两部分）的维护和除洞体外的资产更新，以及站内的商业经营，通过地铁票款收入及站内商业经营收入回收投资。
特许经营期结束后，特许公司将B部分项目设施完好、无偿地移交给市政府指定部门，将A部分项目设施归还给4号线公司。
本文`内-容-来-自；中_国_碳_交^易=网 tan pa i fa ng . c om
特许期分为两部分，一是建设期：从《特许协议》正式签订后至正式开始试运营前一日。二是特许经营期：分为试运营期和正式运营期，自试运营日起，特许经营期为30年。根据测算，本项目全投资内部收益率约7%～8%，股东投资内部收益率约10％，投资回收期16年。 本文@内/容/来/自:中-国-碳^排-放-交易&*网-tan pai fang . com
最终核算下来，北京地铁4号线这个PPP项目，特许公司分担了项目建设期约55亿元的建设投资、开通试运转费用以及运营期约32亿元的更新改造投资。特许期内政府不对运营产生的亏损进行补贴，同时特许公司还需向政府缴纳A部分资产租金及企业所得税。 本%文$内-容-来-自；中_国_碳|排 放_交-易^网^t an pa i fang . c om
一减一增，大大降低了政府财政压力，分散了建设运营风险。4号线PPP项目成功实施后，多个省市有关单位先后对4号线PPP模式进行了调研交流，财政部、发改委等国家部委也都将该项目作为典型案例进行推广。
国家工信部备案/许可证编号
