可再生能源配额制政策深度研究

风电板块由于受到限电以及可再生能源补贴缺口带来补贴应收持续增加等问题，行业的估值一直承压。随着中国配额制政策的发布，我们认为风电项目的消纳问题有望妥善解决，随之也为绿证等方式带来新的补贴资金来源带来了希望。我们预期配额制政策将有望成为触发行业价值重估的催化剂，可提振目前较为低迷的行业估值。我们认为目前受限电影响较高的风电企业将有望获得最多的短期收益。我们目前的行业首选是华电福新。华电福新2018 年的限电率约10%，并且随着公司的水电业务逐渐恢复，火电燃料成本有所下降，我们预期公司将在2019 年获得较好的盈利增速。