转型债券助推实体经济转型的实践与思考

 

　当前，我国经济正处在转变发展方式、优化经济结构的关键时期，传统行业低碳转型是大势所趋。截至2022年10月末，我国贴标转型债券发行量约为300亿元，转型债券市场尚处于萌芽发展阶段，发行数量有限，未形成一套被普遍认可且明确的转型标准。借鉴国际经验，需要进一步发力以促进市场发展。

 

　　第一，加强转型债券标准体系建设，规范转型债券的定义、使用范围及相关分类方案等。建议银行间债券市场、交易所债券市场进一步明确转型债券的标准，协调转型债券的发行与交易规则，待条件成熟时形成统一的转型债券支持目录、技术要求等实施标准。

 

　　第二，出台支持政策，建立规范的转型债券绩效评价机制。一方面，简化转型债券发行手续，把握发行节奏，鼓励发行中长期转型债券。建议对转型债券的发行人给予财政资金贴息、补贴等政策支持，以降低企业融资成本，并提升民营企业发行转型债券的积极性。另一方面，建立规范的转型债券绩效评价体系，对转型债券项目资金绩效实施全生命周期管理，规范管理转型债券的募投项目，发挥其对社会资本的杠杆效应，对转型债券资金实行穿透式监管，有效防范转型债券资金使用风险，并建立违规使用转型债券资金的惩罚机制。

 

　　第三，加强对转型债券发行人的转型规划论证和信息披露。建议要求发行人制定转型规划并设计转型路径，披露募投项目的具体转型措施，对募投项目或挂钩目标的低碳转型属性进行充分论证，尤其是提供经第三方评估的转型认证。参照中债转型债券指标体系进行信息披露，对于符合信息披露标准的债券给予政策支持。要求发行人做好项目进展、转型效果、环境效益等相关信息披露，以便投资者识别转型机遇，明确转型质效，助力经济高质量增长。

 

　　参考文献

 

　　[1]高波．推动转型金融在我国实施有必要性[J]．清华金融评论，2021（11）．

 

　　[2]刘柏麟，李琳琳．气候变化风险视角下转型金融的国际实践及经验借鉴[J]．金融发展评论，2022（3）．

 

　　[3]刘景允，仲昭一 ，陈金龙，杜玮．债券市场支持高碳行业低碳转型的实践与建议[J]．债券，2022（9）．

 

　　[4]王博璐，陆文钦．制定转型金融管理框架建议[J]．中国金融，2021（11）．

 

　　[5]吴瑶， 顾鹏．“30·60”目标背景下转型金融应用与实践［J］．金融市场研究，2021（7）．

 

　　[6]中国银行转型债券研究课题组．转型债券发展现状及商业银行实践[J]．国际金融，2022（2）．

 

　　◇ 本文原载《债券》2022年12月刊

 

　　◇ 作者：上海对外经贸大学金融管理学院　赵旭　黄匡源

 

　　◇ 编辑：商瑾　刘颖　印颖