探索转型金融，积极应对气候变化风险挑战

 

对于这个问题，可以从两个方面来加以认识。一方面，转型风险通过多种方式放大了风险冲击。目前，根据气候变化影响金融体系的传导路径，可以将气候变化相关风险划分为物理风险、转型风险和责任风险，其中转型风险因其自身所具有的较大不确定性，成为各方研究和关注的重点。从驱动因素看，转型风险主要来自向低碳转型引起的社会变化，包括政策、技术以及观念三个方面。从作用机制看，转型风险通过多种方式放大冲击，加大金融风险传染。如，在金融加速器和抵押品约束机制下，金融市场具有自我强化、自我实现、自我循环的特点，市场信号可能放大转型风险的严重程度，并形成气候“明斯基时刻”。另一方面，转型风险对金融稳定的影响也日益显著。转型风险与金融体系的相互作用较为复杂，呈现出“长期性、结构性、全局性”特征，符合典型的肥尾分布，并可能导致“绿天鹅”事件进而触发系统性风险，导致金融不稳定。时间维度上，向绿色转型是个长期过程，但若短期内市场对绿色的偏好显著上升，对棕色的偏好快速下降，市场行为的一致性“顺周期”积累可能会放大气候风险的严重程度，使得对单个机构的冲击演变为系统性风险。空间维度上，金融机构传统路径下的经营模式和投资行为受转型风险影响较大，风险的跨机构、跨部门、跨市场传染上升，不仅自身稳健运行受到影响，还会冲击金融体系的稳健性。此外，转型风险还可能促使市场对高碳资产重新定价，推动资产价值贬值，加剧债务积累和债务负担，触发气候变化的“明斯基时刻”。