碳补偿的更优算法

 

在许多方面，支持碳补偿市场正常运行的做法和制度，类似于那些随着时间的推移而发展起来的、服务于其他成功市场的做法和制度。为了让人们对这样的未来有所了解，让我们把重点放在支撑高效市场的关键制度上。

 

 

 

核算和报告。目前，碳排放和补偿的报告体系是不一致的，并且存在一些特殊的情况。今天，许多企业在计算排放量时，选择地将温室气体核算体系的规则应用于某些活动（比如购买电力），而不用于其他活动（比如员工出差），然后购买会立即从市场上撤销的补偿，以实现其宣称的净零目标。

 

 

 

基于我们的原则，一个新的市场体系会让企业管理一张环境资产负债表，其中包括购买和产生的环境负债以及补偿资产。每个时期，他们会把自己因购买产品输入以及通过运营产生的碳排放添加到他们的环境负债中。他们会从自己的环境负债余额中减去出售给客户的产品的排放以及他们实现并赚取的补偿。在这个系统中，只有当一家公司在某一报告年度结束时的结算环境负债余额与可净额结算的环境资产相匹配时，该公司才有资格在该年度报告实现净零。同样的逻辑也适用于公司宣称实现净零的个别产品和服务。

 

 

 

补偿的销售方也将维护环境资产负债表和财务资产负债表。从他们的角度看，出售未赚取的补偿（比如新种植的树木），会降低他们的环境资产数量，并产生一项财务负债，登记为递延收入，以支付照顾树木、保护其免受损害的成本。只有在树木开始去除碳的时候，递延收入才会被确认为“赚取”到的收入。

 

 

 

这种方法将使“生产碳补偿”这门经济学变得透明，并阻止补偿生产者在收到未来碳捕捉销售的预收收入（unearned revenue）后，放弃环境资产（即前文描述的可转让性风险）。同样，如果补偿销售方在与购买方签订的合同中，被要求无限期地更新森林，以考虑可以与森林补偿进行冲抵的环境负债的长期性，那么该递延收入的某些部分将继续作为一项长期金融负债，等额的投资现金会被用于资助未来的森林种植周期。

 

 

 

审计。目前的碳报告方法建立在选择性披露排放量以及大量使用补偿的基础之上，通常未经审计。在极少数企业自愿购买保证服务的情况下，这些服务通常“范围有限”。审计师的意见往往以非常谨慎的措辞表达，比如，他会指出该公司声称的净零立场“没有明显的错误”。

 

 

 

相比之下，我们的环境资产负债表系统是与财务资产负债表并行运作的，可以进行全面审计，以提供一个对实体的碳排放和去除型碳补偿“真实公正”的描绘。这种环境审计要同时依赖环境化学和会计原则方面的知识，可以由传统的财务审计公司携手环境专家进行，或者由气候科学公司与会计专家合作进行。此外，还需要进行补充性的财务审计，以监测补偿提供商如何核算预收收入，并保留资本以维持已确认补偿的持久性。

 

 

 

补偿组合管理。鉴于许多环境资产在购买后相当长的一段时间内，只能逐渐进行净额核算，购买者在安排资金购买补偿时需要考虑到环境资产与环境负债之间的不匹配，还要考虑到各种补偿之间减值风险的差异。他们应该尝试建立一个多元的去除型补偿组合，这些补偿在减值风险、持续时间和技术方面存在差异。

 

 

 

比如，购买自然型补偿的企业可以创建一个类似捐赠基金的环境资产组合（比如不同品种和不同地区的森林），以在未来无限期地补偿环境负债。这与保险公司、养老基金和大学捐赠基金的投资组合类似，这些投资组合也有延伸至未来的义务。未来可能会出现专业化的公司来提供这种环境资产组合服务。

 

 

 

与此同时，环境资产提供商，比如我们假设的森林经营者，将不得不考虑出售长期环境资产的资本影响。私募基金在此提供了一种潜在模式。普通合伙人（GP）代表有限合伙人（LPs）运作基金，在典型基金的10年寿命期内提供监测、资产评估、审计以及报告等服务。普通合伙人只有在有限合伙人获得特定回报后才能获得薪酬。在森林项目的背景下，从有限合伙人（比如补偿购买者）那里筹集的资金将被用来购买土地和种植树木。一旦它们符合了原则3的资产确认标准，这些土地和树木就可以作为环境资产进行销售。一旦树木开始去除碳，以可冲抵的环境资产形式向有限合伙人分配的回报也会开始，而普通合伙人（补偿经理）可以“赚取”它募集来的收入。

 

 

 

然而，与私募基金不同的是，考虑到无限期捕捉和储存碳的义务，森林补偿经营者的时间跨度远超过10年。为了管理这一问题，一份普通合伙人/有限合伙人合同可以委托生产者在较短的时间内以较低的成本提供固定数量的碳去除，并期望购买者通过投资新的森林来取代退化的森林，从而成为对环境资产进行资本重组的人。

 

 

 

资本市场参与者还可以开发创新机制，以便为长期和可靠的补偿提供资金。比如，理论上存在这样的可能性，即，森林或其他自然环境资产可以通过永久债券的形式进行部分融资，而这些债券的结构允许补偿购买方在现货市场购买可冲抵的环境资产，不必无限期地占用他们的资金。

 

 

 

治理。补偿在生产和交付方面的长期持续性，给购买方带来了重大的交易对手风险。财务激励可以帮助减轻这些风险，但也需要有独立机构来监管和强制执行补偿的履约情况。比如，在美国股票市场上，纽约证券交易所和纳斯达克会去核实，那些股票在其交易所进行交易的公司是否符合上市要求，而美国证券交易委员会（SEC）则负责监督这些交易所的运作。

 

 

 

对于补偿的情形，现有的注册机构可能会从目前交易中介的被动角色，转变为类似于交易所的官方机构。或者，它们可以作为互惠或互助保险公司运作，由被保险人经营并为被保险人谋取利益。在这种模式下，补偿购买者将向保险公司支付保险费，以保证补偿的长期成功。不同的注册机构和保险公司可能会专门从事某种特定类型的补偿。他们会发展专业知识，以便为所担保的风险进行定价和管理。

 

 

 

我们所描述的是对一个欣欣向荣的行业的初步构想，通过应对气候变化来促进人类的福祉。我们的核算原则为全面、市场化地解决碳排放管理问题提供了基石。

 

 

 

在20世纪40年代，坎特伯雷大主教威廉·坦普尔（William Temple）写道：“治理的艺术……是这样一种令生活井然有序的艺术，以至于自我利益可以促进正义之需。”通过在本文中介绍的五项碳补偿核算原则，我们希望为目前的碳补偿交易乱象带来秩序，将人类竞争和创新的强大力量引向减少大气中的碳这一挑战。正如坦普尔含蓄地承认的，大多数政府和精英们自上而下指导和管理宏大项目的尝试都注定会失败。一个更合理的方法是设定明确、可衡量的目标，设计适当的游戏规则，然后把结果交给参与者。

 

罗伯特·卡普兰（Robert S. Kaplan）

 

卡尔蒂克·拉曼纳（Karthik Ramanna） 

 

马克·罗斯顿（Marc Roston）| 文

 

永年 | 译   时青靖 | 校   廖琦菁 | 编辑

 

 

罗伯特·卡普兰是哈佛商学院的高级研究员，领导力发展学马尔温·鲍尔荣誉退休教授（Marvin Bower Professor of Leadership Development emeritus）。卡尔蒂克·拉曼纳是牛津大学布拉瓦特尼克政府学院（Blavatnik School of Government）的商业与公共政策学教授。马克·罗斯顿是斯坦福大学施泰尔-泰勒能源政策与金融中心（Steyer-Taylor Center for Energy Policy and Finance）的研究员。卡普兰和拉曼纳共同撰写了获得麦肯锡奖的《哈佛商业评论》文章《将气候变化列入预算》（Accounting for Climate Change）（中文版2022年7月刊）。