分析片区开发PPP模式内各方角色扮演

社会资本方

社会资本方作为片区开发PPP中的主要资本投入方，其通过与政府方签署PPP项目合同，共同设立项目单位进行片区开发项目的建设与运营。社会资本方是项目开发建设的资金主要投入方，负责在与政府方沟通的基础上对片区开发进行整体的控制、运营与管理，这种全新的角色也对社会资本方运营管理综合性质项目的能力提出了全新的要求。

如2014年已启动并已通过财政部研究所确认为片区开发PPP试点项目的位于汕头市濠江区的中信滨海新城项目（广东省目前最大的城市综合开发运营项目，其规划控制占地面积约为 168 平方公里，主要由南滨片区、北山湾片区、“一江两岸”片区、临港 RBD 片区、龙虎滩国际旅游度假区、由苏埃过江隧道建设工程及其捆绑统征地构成的苏埃通道捆绑项目几部分组成，项目计划开发周期为25年），濠江区政府与中信地产已就该项目于2011年签署了战略合作框架协议。在中信滨海新城项目中，作为项目单位的中信滨海新城投资发展有限公司将负责部分土地一级开发工作，以及部分项目运营与招商的工作。 本`文内.容.来.自：中`国`碳`排*放*交*易^网 t a npai fan g.com

对于社会资本方而言，是否具有维持长期开发建设的持续融资能力、丰富的同质项目经验、经营管理片区整体开发项目的能力，均是在进入片区开发PPP项目之前值得考量的问题，如上述中信滨海新城项目，中信地产作为社会资本方，其所依托的是中信集团的全金融牌照以及丰富的投融资经验。而该项目中因涉及苏埃过江隧道建设工程及其捆绑统征地部分，与政府方关于征地的合作以及与专业隧道建设公司（本项目中由濠江区政府设立的隧道公司统一负责上述隧道建设工程及其捆绑统征地工作）的合作也尤为重要，同样也会考验社会资本方的整体统筹与综合项目的运营能力与经验。

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再者，与政府方沟通商谈中，最为核心的仍然是项目开发建设周期中以及项目开发建设完成后，如何回收其投资，以及投资的收益如何分配与体现的问题。我们理解，此问题亦需要根据不同片区开发PPP项目的性质区分对待。如涉及土地一级开发与征地的项目部分，可考虑通过该地块在二级市场上公开招拍挂所取得的土地出让收入对社会资本方进行补偿（需符合《国有土地使用权出让收支管理办法》及相关法律法规关于土地出让收入“收支两条线”的规定）。涉及交通基础设施的项目部分，可考虑通过特许经营权的出让对社会资本方进行补偿。涉及其他市政基础设施的项目部分，政府方或可通过直接回购的方式支付社会资本方的收益。发改投资[2014]2724号的第三条中也对投资收益收回的模式进行了积极的探讨。此外，坊间流传的《项目收益债业务指引》也为PPP项目回收投资提供了另一种具有探讨意义的方式。 本文`内-容-来-自；中_国_碳_交^易=网 tan pa i fa ng . c om

此外，目前社会资本方中亦存在较为活跃的金融机构投资者，如信托公司、基金公司等资金方。这些金融机构投资者若其作为社会资本方参与片区开发PPP项目，则因其财务投资人的性质，往往不对片区开发与项目整体进行实质控制，而是倾向于由政府方作为项目的实际开发运营方。在这种情况下，金融机构投资者实质上仍类似于通过片区开发PPP模式向政府方融资的债权人，但政府方可以通过片区开发PPP模式有效控制政府方的地方债务。结合我们的经验，片区开发PPP项目的最佳途径仍是由具备综合实力的社会资本方与政府方共同合作开发运营项目，并积极地参与到项目中来。或许在未来发展过程中，金融机构投资者或可考虑通过类似于有限合伙企业中有限合伙人的身份加入片区开发PPP项目，以其充足的资金能力为片区开发PPP提供支持。 本文@内/容/来/自:中-国-碳^排-放-交易&*网-tan pai fang . com