推动信用评级业高质量发展

 

国内评级行业经过三十多年的发展，已经初具规模。从对外开放来看，国际三大评级机构已通过合资或独资方式进入中国市场展业；从对内开放来看，目前本土评级机构的数量也处于全球各国前列，且境内评级机构的股权结构较为多元化，既有国资控股，也有民间资本控股，既有产业资本，也有金融资本。下一步，应着力提升评级行业的高质量发展，提升中国评级业在境内资本市场的影响力，更好地服务于债券市场乃至实体经济；同时，推动评级机构“走出去”，提升国内评级机构国际化水平与“话语权”，服务于中国金融市场开放与人民币国际化。

 

一是要进一步加强评级监管。评级市场对内对外开放和评级市场结构的国有化，使评级行业竞争势必更加激烈，为了防止“价格竞争” “级别竞争”，应进一步统一和完善评级行业的监管政策，加强对各评级机构的监管，为评级行业竞争形成良好的市场环境。应当借鉴国外对评级机构的监管经验，在评级市场结构、利益冲突管理、公司治理、信息披露、评级质量检验等方面，加强对评级机构的管理与规范，通过构建与国际市场接轨的监管标准，来推动本土评级机构的国际化进程。同时监管机构应当确保境外评级机构与国内评级机构使用统一监管标准，国资背景与民间资本的公平竞争，避免不同股权背景评级机构差别待遇。

 

二是进一步完善市场化评价体系，发挥评级行业声誉机制作用。在过去刚性兑付的环境下，评级机构的评级结果无法通过违约率进行检验，来自投资者的认可对评级机构的制约不足，声誉机制在国内评级行业难以有效发挥。随着国内债券市场违约逐步增多，不同评级机构的声誉资本已经呈现出差异特征。6月22日人民银行召开的2020年征信工作电视电话会议指出，“要继续推动信用评级市场对内对外开放，在完善备案制的基础上建立健全信用评级机构质量考评体系”。未来随着市场进一步开放，应继续完善市场化评价体系以发挥声誉机制作用。

 

三是要营造公平竞争市场环境，推动行业内部整合，实现评级机构优胜劣汰，构建基于声誉机制的有限竞争的评级市场结构。结合评级行业的特殊性以及国际评级行业发展经验，可以看出行业内兼并重组是增强评级机构竞争实力的重要手段。随着评级机构扩容、所有制结构多元化，应更加注重营造公平竞争市场环境。同时，应规范各市场主体行为，对于存在的级别竞争、价格竞争及严重违反利益冲突管理的现象应加大惩处力度，实现评级机构的优胜劣汰。这样也有利于减少评级行业的过度和无序竞争，增强中国评级行业整体的稳定性和竞争力。

 

四是扶持中资评级机构“走出去”和在国际市场的发展。一方面，建议中国政府或者政府支持机构，如政策性银行、中国铁路总公司等在境外市场融资时主动使用国内评级机构的评级结果；另一方面，要减少境内企业或金融机构在境外融资时对三大国家评级机构的依赖，鼓励其使用中国评级机构的全球序列等级。另外，建议通过外部风控委员会途径，与香港金管局、强基金等机构进行沟通，帮助中资评级机构获得香港相关监管机构的认可，以扩大中资评级机构的评级结果在投资者的使用；建议通过政府间合作积极支持中国评级机构进入其他国家或地区的评级市场，以建立合资或独资评级机构的形式，在当地市场开展评级业务。■