推动信用评级业高质量发展

 

在评级市场不断扩容的同时，各评级机构的股权结构特征也悄然发生变化。2008年以前，债券市场上展业的几家信用评级机构多由民营资本控股，而2008年以来越来越多的国资和国有金融机构开始入股乃至控股信用评级机构，评级行业发展呈现出一定的“国有化”趋势。

 

2008年，远东资信完成股权结构重组，外资控股股东新华财经撤出，东方资产旗下邦信资产成为远东资信的控股股东，此后在2012年底邦信资产又将其股权全部转让给另一家国资背景的金融机构。随着国资入股，2014年远东资信获得证监会批准的证券市场资信评级业务资质，又分别于2019年和2020年获得银行间债券市场B类评级业务资质和企业债评级业务资质。2009年天津泰达入股联合信用管理有限公司，截至2019年底，天津泰达仍间接持有联合资信（联合信用的子公司）的部分股份。2011年，由东方资产控股的东方金诚陆续获得证监会批准的证券市场资信评级业务资质、人民银行批准的银行间债券市场信用评级资质和国家发展改革委批准的企业债券信用评级业务资质，正式进入债券评级市场展业，成为首家具有全部评级业务牌照的国资控股评级机构。2016年，鹏元资信开始进行股份制改造，并引入中证信用增进股份有限公司作为控股股东；2018年鹏元资信完成股份制改造，更名为中证鹏元，并于2019年获得银行债券市场A类评级业务资质,至此获得了全部评级业务牌照。2019年4月，在大公国际被交易商协会、证监会暂停相关评级业务数月后，中国国新战略重组大公国际，到2019年11月，大公国际全面恢复评级业务时，其控股股东已经变更为中国国新。综上可以看出，中国评级行业的所有制结构实际上经历了由民间资本相对主导转向国有化，特别是国有金融资本逐步入股的趋势。部分信用评级机构希望引入国有金融资本，以增强资本实力，提升品牌效应，从而在市场竞争中处于有利地位。

 

如前所述，信用评级的特性决定了评级行业更适合有限竞争的市场结构，而从国外评级机构的发展来看，国际三大评级机构在全球化的发展中主要通过收购、兼并逐步增强自己在全球资本市场的影响力。美国本土评级机构Kroll Bond和Morningstar分别收购了为金融机构评级的Lace和主要承做资产证券化评级的Realpoint，取得了NRSROs资质；2019年7月，NRSROs中的Morningstar与DBRS合并。日本评级机构R&I也是由当时的两大评级机构JBRI和NIS合并而成。由此可见，推动行业内评级机构兼并重组是做大做强信用评级的重要手段。未来应营造基于评级质量的公平竞争环境，推动信用评级机构通过市场化手段兼并重组，实现评级资源整合，提升评级机构的软资产实力，包括先进的评级方法与技术、评级数据资源以及金融科技技术的应用，加强评级机构能力建设，稳步提升评级竞争实力与市场公信力。 本`文@内-容-来-自；中_国_碳排0放_交-易=网 t an pa ifa ng . c om