“双碳”目标下绿色金融如何促进经济高质量发展

 

　　（一）绿色金融发展与碳减排具有数量上的强相关性。碳减排是绿色发展问题的重要维度，也是当前国家和社会最关心的问题。在绿色金融领域，一方面，碳金融是绿色金融的重要组成部分；另一方面，促进节能减排和环境保护的其他金融活动往往也具有降低碳排放的作用。因而从数量关系来看，全球和中国的数据都显示绿色金融的发展与碳排放的降低有密切的联系。我们以绿色环保企业融资规模测算了绿色金融指标与单位产出二氧化碳排放量的关系。不论是全球的数据还是中国的分省份数据都表明，绿色金融发展状况与单位产出的碳排放量呈负相关关系。

 

　　（二）绿色金融能够通过多种途径促进经济绿色发展。与一般企业不同，金融机构本身的碳排放很低，也几乎不直接产生污染，而是通过资金融通、信息提供、风险管理等一系列金融功能影响实体经济。因此在理论界，人们曾经为金融部门是否应当承担环境责任产生争论。但随着理论研究的深入和绿色发展理念的树立，越来越多的人认识到绿色金融对经济发展的影响机制是多维度的，包括促进资源的绿色配置、支持清洁和减排技术、督促其他企业承担环境责任、提供企业的环境风险信息和帮助企业控制环境风险等方面。

 

　　第一，优化资源配置，改善经济发展路径。绿色金融对经济发展的最直接影响是改善资源配置。绿色金融能够促进资源向绿色环保领域倾斜，进而影响经济发展。这是因为金融资源的配置能够显著影响产业发展，如果金融机构在运营过程中注重对清洁行业的金融支持，将能够有助于改善产业结构，提升经济增长的清洁程度。绿色信贷和绿色债券就是最典型的直接发挥资源配置功能的绿色金融工具。

 

　　第二，支持绿色技术进步。技术进步在绿色增长中发挥决定性的作用，而支持创新和技术进步是金融的基本功能之一。因而金融机构能够通过支持绿色和减排技术促进经济的绿色增长。对清洁和减排技术的金融支持与对清洁行业的金融支持不同。例如银行对重污染企业贷款，如果贷款用于支持企业的清洁技术改造，也将有利于环境保护，因而也应当被看作是金融机构的环境责任履行。

 

　　第三，督促其他企业承担环境责任。作为现代经济的核心，金融机构能够显著影响其他企业的决策和行为。对全球大量公司的财务数据研究表明，社会责任表现更好的企业通常面临更低的银行借款成本。换言之，除了直接决定资源配置的行业和方向外，金融机构还能够通过影响企业的融资成本来影响企业的决策，不妨将这种渠道简称为“价格渠道”。价格渠道与资本配置渠道对企业决策和经济发展的影响是不同的。在资本配置渠道中，资金投向的决策主体是金融机构，而在利率渠道中，由于企业的异质性，即使面临同样的融资成本，不同的企业也会有不同的决策。因而相比直接资本配置，价格渠道有助于发挥不同企业的比较优势，能够在一定程度上提高资源的配置效率。

 

　　第四，提供企业的环境风险信息。提供信息是金融行业的重要功能，在绿色领域也是如此。例如社会责任投资基金能够起到向投资者提供企业环境责任风险信息的功能，这是因为市场上的其他投资者可以通过社会责任投资基金的投资行为来判断企业的环境风险水平。由于不同的投资者对于环境风险的偏好和承担能力不同，企业环境风险信息越透明，投资者的决策效率就越高。因而金融机构在金融市场上的环境责任承担行为能够通过提供环境风险信息的方式提高市场效率，促进经济发展。

 

　　第五，帮助企业控制环境风险。以环境责任保险为代表的风险控制工具能够帮助企业控制环境风险，及时处置环境风险事件，从而减少环境损害和经济损失。在企业的生产过程中，机器的运转情况、工作人员的操作、不可抗自然力等都可能影响污染排放，因而企业面临排污的不确定性。在一些极端情况下，由于设备故障、操作失误或者不可抗力，可能出现异常的排污增加或者严重的污染泄漏。此时，企业可能无法在短时间筹到足够的资金清理污染、阻断泄露，而环境责任保险的理赔能够帮助企业及时应对风险事件，减少环境损害和经济损失，从而起到支持经济绿色增长的作用。