IIGF观点丨推动我国碳金融发展的政策建议

文章来源:中财大绿色研究院崔莹、王遥2018-11-01 16:35

以碳资产为基础的金融产品风险较高

碳资产是企业可以出售的资产，它的价格随着市场的行情而变动。目前碳市场已经形成了“碳配额”和“自愿减排量(CCER)”两种碳资产。

如前文所述，不同试点市场的碳配额价格差异明显，即使是同一市场，碳配额的价格波动也很大。从2017年9月到2018年8月这一年中，北京的最高日均价达到71.1元/吨，而最低日均价只有34.0元/吨，重庆的最高和最低日均价分别是31.9和1.4元/吨。碳配额价格如此大的差异和波动使拥有碳配额这一资产的风险较高。

而对于CCER这一碳资产，政策风险性比较高。八个试点碳市场均设置了CCER抵消机制，抵消比例上海为1%，其余省市试点均在5%—10%。但由于各试点对可用于抵消的CCER项目设置了其他的约束条件，实际用于抵消的CCER数额远低于设置的抵消比例。2017年3月，国家发改委宣布暂缓新项目的备案申请，12月全国碳市场宣布启动时也没有明确CCER何时和如何纳入全国碳市场交易，开发CCER项目的前景很不明朗，政策的不确定性使CCER这一碳资产的风险性很高。

碳金融产品是以碳资产为基础的金融市场活动，在碳资产风险较高时相关碳金融产品的风险也一同增加。同时，由于碳金融交易的产品内容的复杂性、交易的杠杆性、交易结果的不确定性等特征，碳资产领域的市场风险、流动性风险、操作风险等在碳金融交易中更加凸显，增加了碳金融产品的风险程度。

政策建议

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