清洁交通项目的例子。最典型的清洁交通项目是铁路和地铁。给定同样的运输量，铁路和地铁产生的空气污染只有公路交通的十分之一，因此有正的外部性。但是，铁路和地铁的服务对象（受益者）也是可以通过上车买票来识别的，所以不是纯粹的公共产品。只是政府由于必须考虑到民众的诉求和收入分配等因素，铁路和地铁的定价不能太高，因而这些项目的收益率往往略低于私人投资的预期水平。
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既然多数绿色项目从本质上来说都是私人产品，那么“绿色项目只能由政府买单”的结论就不成立。民间资本在绿色产业中是大有可为的。关键在于如何通过金融和各种体制安排将绿色项目的投资回报率提高到合理水平。一些从事绿色行业投资和分析的专家提供了如下典型绿色项目的净资产回报率的大致估算：某天然气汽车加气站项目为6%；某地铁项目为4%；某污水处理项目为5%；某分布式太阳能发电项目为8%；某风能发电项目为10%；某电动汽车充电站项目为略微亏损；某垃圾发电项目为8%；某天然气发电项目为5%；某生物质发电项目为7%；某工业锅炉煤改气项目为6%；某餐厨废弃物无害化处理项目为8%；某集中供热项目为0.1%；等等。
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这些数据表明，这些绿色项目的回报率肯定不是负的100%（纯公共产品），而平均来看回报率为5%～6%，只是比私人部门所要求的6%～10%的资本金回报率低几个百分点而已（如果项目的回报率长期稳定，许多保险和养老基金就会满足于6%的回报率；对风险稍大的项目，投资者会要求近10%的回报率）。要解决这个回报率的差距，并没有许多人想象得那么难，也不需要太多的财政资金。
用金融手段提高绿色项目的回报率 本+文+内.容.来.自：中`国`碳`排*放*交*易^网 t a np ai fan g.com
上述例子说明，许多绿色项目的回报率离吸引民间资本的距离并不太远，只是差了“最后几个百分点”。要将绿色项目的回报率提高几个百分点或降低项目风险，改善资金的可获得性——即解决绿色企业融资贵融资难的问题，有许多金融手段可用，关键在于开阔思路，充分借鉴国内外好的做法，推动绿色金融领域不断创新。下面我们举几个用金融和相关手段解决绿色企业融资难和融资贵问题的例子或思路。 本%文$内-容-来-自；中_国_碳|排 放_交-易^网^t an pa i fang . c om
第一，政府对绿色贷款提供贴息。贴息可以直接降低融资成本，提高绿色投资项目的回报率。目前，我国已经有对绿色贷款贴息的做法，但不普遍，数量较小。事实上，与财政直接投资或直接补贴绿色项目相比，贴息能用很小的财政资源撬动几十倍的民间资本，因此有必要大力发展。在管理方面，要放松对贴息利率和期限的限制，要试点委托银行管理绿色贷款贴息的做法。
第二，对绿色债券提供税收和监管优惠。发行绿色债券，可以为绿色项目提供一个新的融资渠道。渠道畅通，资金可获得性提高，本身就会降低融资成本。另外，如果能够对投资者免利息所得税、对用绿色债券融得资金进行绿色信贷的银行提供优惠的风险权重等，就可以进一步降低绿色债券的融资成本。通过减免税收来激励绿色债券融资，可以使一元钱的财政资金撬动几十乃至上百元的民间资本，其杠杆效果远远大于对政府对环保项目的直接投资。
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