碳金融：公共资金机制弥补气候融资巨大缺口

作为开展应对气候变化行动和生态文明建设的前提和保障，气候融资是其中不可或缺的一环。但气候融资的发展与诸多其他领域和融资环节的市场失灵，乃至公共政策失灵交织在一起，导致国际、各个国家和地方不同层面的融资问题复杂多变。在这种情况下，如果没有国际国内公共资金机制的支持，克服技术创新领域、网络外部性，政策和监管不确定等问题，仅靠发展中国家自身筹集资金，无疑应对气候变化的目标是难以实现的。而目前，全球还未就2012之后的全球应对气候变化形成一个有约束力的协议，在这种情况下，发达国家的私人资金就更加谨慎，导致私人贸易和资金流进一步受到影响，这就表明在未来一段时间，应对气候变化还将更加依靠公共资金的力量。 本文@内/容/来/自:中-国-碳^排-放-交易&*网-tan pai fang . com

公共资金对弥补我国气候融资巨大缺口具有关键作用

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根据气候融资需求分析模型（CFDAM）的测算，在2摄氏度情景下，中国2020年度气候融资需求为27,503亿元，其中能源工业需求11,853亿元，节能需求为15,650亿元。到2040年达到需求峰值为30,431亿元，其中能源工业需求为14,180亿元，节能需求为16,251亿元。而目前每年的气候融资供给规模仅为5,256亿元，按照这样的供给情况，2020年度缺口超过2万亿元，相当于2012年GDP的3.8%。

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造成巨大供求缺口的主要原因是内在结构的不平衡。气候融资市场是一个碎片化的市场，规模化效益不足。这种市场的碎片化既来自于技术的多样性特征和应用领域的分散造成的信息不对称问题，也来自于政策设定和体制安排造成的制度性分割，导致大规模资本的介入面临较多的投资障碍。因此，公共资金在完善气候融资制度框架，扩大气候融资供给，撬动私人投资方面发挥着举足轻重的作用。这种作用主要体现在四个方面： 本`文@内/容/来/自:中-国^碳-排-放^*交*易^网-tan pai fang. com

第一，推动气候融资制度框架的构建。由于国际气候制度的不确定性，气候融资面临着系统性风险，这极大阻碍了私人资金的进入，也限制了金融机构对气候融资工具的创新活动。公共资金的早期参与可以在一定程度上降低市场的风险预期，尤其是国际公共资金在开发创新融资工具上走在前列，为国际气候融资制度的建立做出了积极贡献。而国内公共资金往往在实施本国的气候变化战略上起到关键性的作用。

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第二，完善低碳经济基础设施建设。低碳技术的大规模应用取决于智能电网、交通基建等基础设施的大规模升级和投资。此类投资具有沉没成本高、回报周期长、政策和市场风险大的问题，私人资金一般会持有观望态度。公共资金很大一部分以补贴或优惠资金形式投向此类基础设施建设，显著的提高了低碳经济发展的环境，降低了私人投资的不确定性和风险，创造了更好的经济环境。 本/文-内/容/来/自:中-国-碳-排-放-网-tan pai fang . com