中信证券：看好绿氢市场的快速发展，绿氢设备及新兴应用的需求扩张有望带来投资机会

 

根据IRENA 数据，2022年全球氢能贸易总额突破300亿美元，且预计至2050年全球氢能贸易CAGR有望达到8%。中国企业凭借在制造业上的优势，氢能设备出口有较强的竞争力，短期在电解槽的订单累计已达GW级。后续随全球氢能贸易的扩张，预计国内设备在中东和欧洲都有新的市场空间。

 

风险因素：

 

绿氢项目推进不及预期；燃料电池降本速度不及预期；产业支持政策落地低于预期；海外绿色航运燃料需求不及预期；氢冶金技术进展不及预期；技术变革风险；海外贸易政策风险。

 

投资策略：绿氢设备先行，关注新兴市场。

 

虽然目前绿氢经济性尚未全面显现，但减碳趋势以及绿氢商业模式的不断探索有望逐步助力绿氢实现产业化。这一趋势下，我们认为产业链的诸多积极变化正在发生，1）绿氢项目的陆续投运有望优化可再生能源制氢的模式，助力绿氢降本，与电解槽需求扩张形成良性循环；2）绿色甲醇市场启动，建议关注新进入的供给方企业；3）建议关注绿氢在冶金及化工端的应用相关企业；4）建议关注绿氢设备及相关衍生产品的出海标的。