民营企业为何冷对PPP项目

“因为涉及公众利益，如果公众不同意，政府也很难办，所以如果收益过低，政府应该适当补贴，收益过高则应该适当控制。”孙洁说。

而在金永祥看来，民营企业对PPP的抱怨“确实很多”，但让政府完全妥协也很难，目前还是需要接受较大投入、较小回报并做好接受政府监管的思想准备。

但正如河北省财政厅PPP处调研员李士宗所言，有的基层政府舍不得把“含金量”高、收益率高的“好”项目拿出来做PPP模式，而把一些资金来源少、回报率低的项目上报做PPP；还有相当大一部分对社会资本来说“弃之可惜、食之无味”的“鸡肋”项目在“项目识别”和“项目准备”阶段徘徊，其项目进度慢、落地率低应在情理之中。

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金融仍是最薄弱环节

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最近有关PPP的高层指示，来自李克强总理11月9日经济形势专家企业负责人座谈会上的讲话：“通过采取PPP等方式，扩大有效投资，加快推进基础设施尤其是中西部公共设施建设，促进均衡发展。”

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总理的表态颇有亮点，一是强调区域上，重点为中西部地区，二是将领域锁定在基础设施，而非其他行业。

同样值得注意的是，总理这段讲话前后，其内容则是合理加大减税力度、降低企业融资成本、营造公平竞争市场环境等等。而这恰恰是民企的软肋，也是投身PPP项目的环境基础。 内.容.来.自：中`国`碳#排*放*交*易^网 t a np ai f an g.com

譬如，一些民营企业想要进行多元化投资，并也有意向通过PPP模式实现长期投资回报，但自身资金有限，如何依托自身信用或现有资产等与金融机构达成借款协议成为重中之重。

然而金融手段一旦与PPP挂钩，恰恰又成为了民企最为薄弱甚至脆弱的环节。

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中国社科院金融研究所银行研究室主任曾刚指出，PPP模式下基于项目收益和现金流的项目贷款，与传统的平台贷款差异很大，与银行原有的贷款审核条件也不完全匹配，银行除了面临项目建设风险、项目经营管理风险外，还增加了增信措施落实风险。

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此外，按照由于PPP项目实际上使用的是一种“有限追索权”的贷款，万一项目出现风险还不上贷款，只能追索到SPV项目公司层面，无法再向项目公司的股东方和政府主张权利。 內/容/來/自:中-國/碳-排*放^交%易#網-tan p a i fang . com

典型且完美的案例是北京地铁4号线项目。该项目的融资模式为：京港地铁注册资本15亿元，剩余资金来自银行无追索权贷款，期限为25年，利率为5.76%，十年期国债收益率为5%，一般商业贷款为6.12%。由于整个项目有良好的人流量保证，利润稳定，银行贷款的安全性也比较高。 本/文-内/容/来/自:中-国-碳-排-放-网-tan pai fang . com

鉴于国内商业银行大多数在信贷政策上还无法做到有限追索，为了更好地推广PPP，发改委今年6月起施行的《基础设施和公用事业特许经营管理办法》提出，鼓励金融机构探索预期收益权质押贷款，支持利用相关收益作为还款来源。 本文@内/容/来/自:中-国-碳^排-放-交易&*网-tan pai fang . com