ESG创新脱节：来自绿色专利的证据

 

　　该文最后分析，作为绿色专利高质高量产出者的能源企业，是否能从绿色基金获得更多资金？该文作者在控制了其他持股决定因素后发现，相对于一般基金，能源企业被绿色基金持有的可能性明显更低。即使被绿色基金持有，能源企业被持有的份额也明显更少。另外，相对于能源企业在指数中的权重，它们在绿色基金中的权重也明显小得多。

 

　　相较于能源行业，产出绿色专利的其他重点行业公司，则颇受绿色基金的青睐。特别是，绿色基金明显减持能源公司，却增持其他产出绿色专利的公司。

 

　　l 总结

 

　　总结而言，这篇论文有三个主要发现。首先，无论是从绿色专利的数量还是质量看，能源公司的表现都优于其他行业。其次，能源公司高质高量的绿色创新并未受到认可，其绿色创新努力与环境得分负相关；但致力于绿色创新的其他行业公司，其绿色创新努力与环境得分正相关。第三，相比于其他致力于绿色创新的行业，绿色基金不喜欢持有能源公司。

 

　　换言之，这篇论文凸显了一些有趣的矛盾。一方面，能源企业在面对绿色创新相关的挑战时能披荆斩棘，顺利克服；他方面，能源企业并未从绿色创新中获得环境评分的提升，也并未获得绿色基金的青睐。企业绿色创新与环境评分之间的负相关性、企业绿色创新与资本流向之间的负相关性，不仅令人不解，更表明各方需要推进企业ESG行为促进效果的研究。

 

　　资本配置是否真的遵循ESG评分原则？ESG评分驱动的投资如何能实现更好的资本配置？ESG目标导向的资本真的流向绿色专利的生产者吗？ 迄今这些问题的研究仍然有限，而加强探讨能深化对绿色创新生态系统的理解，更帮助评估ESG资本的社会福祉效果。柯恩教授的這個研究課題旨在抛砖引玉，引起更多学者对这些问题的关注。

 

　　（邱慈观是美国宾夕法尼亚大学沃顿商学院博士、现为上海交通大学上海高级金融学院可持续金融学科发展专项基金学术主任，Sustainable Finance Forum联合创始人，中国ESG30人论坛成员，专业领域有ESG、可持续金融、影响力投资、财富管理等。王昊月是上海交通大学上海高级金融学院的博士研究生。）