浅析国际ESG信息披露政策——国内强制信息披露或不久出台

 

结合上述对各国ESG信披政策的梳理及披露状况的考察，本文就中国ESG信息披露方面的未来发展趋势提出以下五点看法。

 

第一，预计国内近期有关部门将出台强制性的ESG信披政策。虽然截至目前，国内尚未强制要求上市公司披露ESG信息，但是近两年呈现日益重视和披露要求日渐严格的趋势。2019年，上交所在《科创板股票上市规则》中明确提出了ESG信息披露的要求。而证监会在2019年11月的公告中也提到ESG信息披露具体规则已经在制定之中，相信强制信披文件在不久的将来就会出台。

 

强制性信息披露对于企业可持续发展能力具有改善作用。研究表明，国家强制要求企业披露ESG信息有利于改善该国企业的可持续发展表现（Ioannou和Serafeim，2011）。但国际经验表明，政策法规的强制力和适用范围应遵守循序渐进的原则，给有关公司以一定的过渡准备期，减少制度成本对企业发展的影响。

 

第二，上市公司应加强公司治理情况的披露。2020年10月，国务院印发《关于进一步提高上市公司质量的意见》，提到上市公司仍存在“经营和治理不规范、发展质量不高等问题”，明确要求上市公司规范公司治理和内部控制并提升信息披露质量。因此，这既是对国家政策的积极响应，也是关乎企业未来发展的必要措施。而公司治理也越来越得到投资者的关注。亚洲公司治理协会发布的报告显示，90%的境外投资者会在投资中对中国A股公司的公司治理情况进行额外考察.

 

第三，上市公司应完善气候变化议题方面的披露。以2020年9月国家对于“30·60减碳目标”的承诺为标志，中国正式进入了一个全新的碳约束时代。未来企业在温室气体排放等相关指标上的表现，将越来越成为影响企业生存和发展的重要因素，也会被更多投资者，尤其是ESG策略投资者所关注。在这一时代背景下，上市公司更应提升相关指标方面表现的透明度，并加强管理做好持续改进.

 

第四，上市公司需增加信披中的定量化指标。目前，国内上市公司在许多ESG指标上的信披工作仍停留在描述企业政策措施层面，缺乏对一些绩效表现（如排放指标等）的定量披露。而加强定量指标的披露不仅有利于企业自身对ESG绩效追踪考察和持续改进，而且还可避免因信息不对称导致在ESG评级中被低估。

 

第五，我们发现近两年来一些公司有将企业社会责任报告、可持续发展报告更名为“环境、社会及管制（ESG）报告”的倾向。据统计，发布此类名称报告的比例从2017年的2%左右已经增长到了2020年22.6%。如果不是由于新政的规定，上市公司大可不必跟风更改报告名称，而应当把更多的精力放到提升企业ESG绩效和加强报告的实质性内容方面。