孙继荣：“十四五”时期可持续发展与ESG投资

 

　　下面我讲ESG投资的问题。可持续发展离不开资金、金融和投资。我们要发展经济，当然需要投资，但我们必须回答一个问题，那就是按照什么样的标准和准则进行投资？也就是说，我们需要考虑哪些主题、哪些议题去做出投资的决策。自2005年左右到现在，在联合国和全球经济金融界共同合作努力下，形成了一个普遍的概念，叫做责任投资，或叫ESG投资，也叫可持续投资，有时也称之为影响力投资。在中国的语境下，普遍称之为绿色投资。这些概念大同小异，有一个共同的方向，那就是投资如何为可持续发展做出贡献，尽管他们包括的内容以及概念是不完全一致。今天我们讲一个国际普遍共识的概念，就是ESG投资。ESG是一个把环境、社会和治理的因素纳入到投资的决策过程的投资方式，是对投资者的决策、对企业的行为做道德规范上考量的原则和准则。

 

　　什么叫做ESG呢？E环境的要求（Environmental），S是对社会的要求（Social），G是对治理的要求（Governance）。

 

　　按照这样一种原则来进行投资，无论是银行还是基金或者其它的金融机构，他们所做的事情，要坚持的原则就是，第一投资者必须把ESG的标准纳入到决策当中，如果金融机构在设计金融产品的时候要按照对环境和社会负责任的态度，而且要考虑产品组成的成分，要权衡那些投资的对象在环境、社会和治理方面的绩效表现。第二投资者作为股东，要获得最大的效益，但有责任要求被投资的公司在管理决策中融入ESG的准则。第三投资者必须履行责任，要求被投资的企业能够恰当、真实地披露环境、社会和监管的信息，就是要求企业披露ESG的信息。正如现在我们在A股市场，新三板，科创板以及其它金融产品和服务领域看到的日趋严格的要求那样。尽管在国内还不完全是按ESG的要求，但可以预计，在未来这是必然的趋势，对企业、特别是上市企业，必将提出更高的要求。

 

　　我们将ESG原则和准则，是有具体内容的。对一家企业在应对气候变化，污染、节约能源方面提出的一些要求，都属于E的范围。对于企业在员工工作的条件、健康、安全、教育、培训、赋能、能力提升等方面的要求，都属于S的范围。对劳工标准方面的要求也是如此，当企业供应链延伸到国际范围的时候，实践国际劳工标准有为重要。关于治理，首先是合规和合法，董事会的结构、股权、薪酬，以及行为准则，还有消费者权利等等。此外，对信息披露的真实性和所持的态度也十分重要。这些都属于G的范围。我们之所以把这些统称ESG原则和准则，是因为ESG在不同的国家、地区、不同的行业和企业，其具体的内容是不尽相同的。这与每个国家、地区和企业所处的经济社会、政策和法律环境有关。

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