从ESG视角谈企业的品格 ——以瑞幸财务造假事件为例

 

1、中国企业数据公信力遭受质疑

 

财务信息造假事件的严重性不言而喻，此次瑞幸咖啡更是直接在美国金融市场暴雷，一举击溃中概股积攒的国际信誉，引燃中国企业的信任危机。在更多的境外投资者心目中，他们可以不知道瑞幸是个例，也不知道瑞幸所处的行业、所采用的商业模式，但是会秉持成见：这是一家中国企业，是一家财务造假高达22亿元的中国企业，那么如何判断其他的中国企业数据是不是一样存疑呢？

 

基于信息不对称原则，境外投资者并不会对中概股产生天然信任感，相反中国企业出海原本就需要付出极大的努力，通过中长期稳健的绩效水平与良好的公司治理机制，一点一滴地赢取投资者的青睐。然而，瑞幸咖啡肆无忌惮地虚构了高达22亿元的巨额交易金额，枉顾法纪之余，直接传递出极端负面的信号：数据公信力不足。从善如登，从恶如崩。“瑞幸事件”所产生的深远影响绝非一朝一夕可以弥补，中概股的举步维艰只会面临更为恶化的局面，即便优质企业拿出再有力的第三方鉴证资料背书，试图证实自身的数据真实性、完整性与有效性，也仍需要面对“瑞幸事件”的信任污点。

 

与此同时，瑞幸的前十大机构股东中不乏美国银行、瑞银、Melvin资本管理公司等著名投资机构；重仓瑞幸咖啡的基金中，也有美洲基金（American Funds）、贝莱德（BlackRock）等国际知名资管公司。此次“瑞幸事件”的发生，将严重影响顶尖资管机构投资者对于中国企业数据的信任感，导致难以估量的后果。

 

2、直接侵害利益相关方基本权益

 

一是将直接侵害员工与消费者的基本权益。截至2019年12月31日，瑞幸咖啡共计4507家直营门店，拥有数万名员工。“瑞幸事件”的后续进展不容乐观，倘若真的涉及退市、资不抵债甚至破产清算的局面，首先将迫使员工承担失业风险，其次有预付款项（如：充值）的消费者较难追讨损失。此外，道德情感层面上，瑞幸直接践踏了员工与消费者的信任，造成恶劣的社会影响。

 

二是将危及投资者的基本权益。Wind数据显示，截至2019年年底，共有158家机构投资者持有瑞幸咖啡股票，持股总数达4.6亿股，机构持股占比达23.93%。与此同时，如表1所示，截止2020年4月8日，瑞幸的总市值由2019年末的660亿元人民币缩水为78.4亿元，断崖式减少88.12%；流通市值降为30亿元人民币，不足2019年底的三分之一。

 

表 1. 瑞幸咖啡（Nasdaq：LK）市值统计对比表

资料来源：Wind数据库

 

三是对应供应链企业将遭受重创。瑞幸咖啡所布局的供应链包括2019年5月以2亿元注册资本成立的“瑞幸烘焙（天津）有限公司”、咖啡机制造商瑞士雪莱与弗兰卡公司、糖浆供应商法布芮、乳制品供应商恒天然、咖啡生豆贸易商三井物产和烘焙厂台湾源友等，此外还有四大粮商之一的路易达孚。供货商与瑞幸的交易往来存在大量的应付款项，以瑞幸咖啡的销售规模、门店数量来看，货款存在无法及时、全面结清的风险。“瑞幸事件”不仅影响良好供应链关系的建设，更是直接为供应商带来巨额金融风险。一旦瑞幸的财务造假事件衍生为债务危机，供货商所囤积的企业定制版设备与货物将难以在市场上直接流通（如：瑞幸定制版咖啡机、产品包装等），可能涉及巨额经济损失。 本文@内/容/来/自:中-国-碳^排-放-交易&*网-tan pai fang . com