在可持续发展的大背景下，将ESG纳入固定收益投资势在必行

 

　　目前资产管理公司利用ESG进行固定收益投资的四种主要方式为剔除法、ESG因子整合法、可持续性聚焦法、影响力投资。

 

　　一、剔除法

 

　　最基本、最常见的固定收益ESG投资形式是剔除策略，即根据特定的ESG标准，从某些行业或投资组合中排除。标准的确立可以依据企业标准、政府标准、金融行业标准等。

 

　　二、ESG因子整合法

 

　　这是ESG投资的初级参与方式，投资者会将ESG标准纳入其投资决策的过程中。这种方法需要将ESG因子及相关考量因素纳入基础估值分析中，提供更深入的风险分析，增加新的分析维度。

 

　　三、可持续性聚焦法

 

　　这种类型的策略遵循同类最佳法或正面筛选法，即投资组合经理投资可持续性评级和状况最好的发行人。如果倾向于采取这种方法，管理人就必须专注于可持续性，这样相对于简单剔除，将给投资组合带来更多影响。

 

　　四、影响力投资

 

 

　　这种方式在寻求获得财务回报的同时，把环境和社会目标作为投资决策的中心。基金经理将以主动投资的方式，直接投资于那些为经济适用房、社区发展、绿色能源、绿色基础设施或其他可持续项目融资的债券。但该领域目前仍缺乏标准化，企业的环境和社会目标也不易评估。

 

　　可以看出，将ESG融入进固定收益类产品的估值和分析是在传统基本面分析的基础上补充了ESG因素，有利于修正估值偏差，降低投资风险，促进资金流入可持续发展的领域。

 

　　结语

 

　　伴随着ESG投资渐趋主流的大趋势，将ESG因子融入固定收益类产品估值与投资已经成为了不可阻挡的趋势。将ESG应用于固定收益类证券估值可以采用信用分析、相对价值分析/价差分析、久期分析、敏感性/情景分析四种方式。目前资产管理公司利用ESG进行固定收益投资的四种主要方式为剔除法、ESG因子整合法、可持续性聚焦法、影响力投资。中国节能皓信在ESG投资领域经验丰富，善于搭建ESG投资体系，包括组织级ESG投资整合框架、ESG研究框架、证券投资ESG整合策略、债券投资ESG整合策略、投资组合评估框架、ESG指标体系等。