债券市场支持高碳行业低碳转型的实践与建议

 

目前，我国转型债券市场处于起步阶段，上述20只转型债券的发行为我国转型债券市场建设提供了重要参考。参考国际经验，结合我国实际情况，建议我国转型债券市场发展应从统一框架和标准入手，加强信息披露，配套支持政策，注重风险防范，从多角度促进债券市场支持转型债券的发展。

 

第一，建立统一的转型债券标准和发行要求，明确转型债券支持项目范围。目前我国主管部门正在研究制定转型金融框架，未来可将转型债券纳入到整体转型金融框架之中。转型债券的模式较为复杂，分为主体与项目两个层面。主体层面应明确对企业短、中、长期转型计划和目标的要求。在项目层面应建立分行业、深入细化的转型债券支持项目目录，框定支持项目范围和标准，定期更新，能够保证转型债券募集资金定向应用到国家低碳转型战略支持的产业中。

 

第二，加强转型债券信息披露。投资人在判断转型债券产品的气候、可持续特征等方面有一定难度，因此转型债券在发行过程中应注重募集资金应用项目进展及转型绩效的披露，包括发行前发行人转型规划与项目信息披露和存续期项目进展及转型成果信息的披露。鼓励聘请第三方评估认证机构出具相关转型评估报告，披露转型债券募集资金用途、预计或实际的转型效果和企业层面的总体转型规划及转型路径等内容。在环境效益方面，可吸收已有绿色债券实践，参考中债绿色债券环境效益指标体系，综合考虑项目实际情况，开展信息披露工作，披露信息及相关指标应有依据、可衡量、可核查。

 

第三，配套政策规范市场及鼓励发行，为高碳行业低碳转型提供新的融资途径。转型债券是在“双碳”目标下，电力、化工、石化、有色、钢铁等碳密集型行业缓解转型难、融资难双重压力的有效途径，是促进企业“由棕色到绿色”过渡的经济活动。在前期试点发行的基础上，可出台相关政策，提高审批效率，规范发行流程，加强资金监管，鼓励地方政府配套补贴政策等，提高发行人、投资人及其他市场参与者的参与意愿。

 

第四，在转型债券发行过程中，强化转型风险识别工作。在推进企业低碳转型过程中，应同时确保能源安全、产业链安全，加强降碳过程中各类系统性挑战的风险识别。在转型过程中，企业受到转型风险、物理风险的冲击产生的财务风险存在传导至金融机构的可能性。因此，在转型债券发行过程中，应注重风险识别工作，提高企业与金融机构协同应对风险的能力，减少对企业财务安全和金融机构稳定性的影响。