推动中国绿色债券发展的几点建议

 

在2018年贴标绿色债券发行主体中，国有企业仍占据主要地位。从发行数量来看，共77家国有企业发行了100只贴标绿色债券，占比90.09%，较2017年增加3.68%；从发行金额来看，国有企业共计发行2009.41亿元贴标绿色债券，占比97.20%，相比去年增加2.4%。相对于国有企业，民营企业参与度仍很低，这与两者之间的信用环境不同有关，国有企业的天然信用优势使其外部融资环境较为宽松；而民营企业则普遍面临较强的融资约束，尤其在2018年“去杠杆”和“强监管”的大背景下，其融资环境收缩更为严重。绿色资产支持证券为纾解民营企业融资困境提供了渠道，特别是在民营企业融资环境缩紧的现状下，绿色ABS可以降低企业融资门槛；其信用评级是根据绿色项目风险而定，不受原始发行人影响。此外，在“去杆杠”背景下，企业更青睐资产支持证券，因其在符合“真实销售”和一定条件下可以实现“出表”，可以优化企业财务报表，使得杠杆率更低，资产回报率更高。2018年市场共发行18只绿色ABS，同比增长80%；总规模达到154.78亿元，同比增长6%。虽然目前总体规模不大，但发展势头迅猛，为未来有持续现金回报的绿色项目提供了新的融资途径，通过盘活资产来解决企业融资难的问题。

 

二、推动绿色债券市场进一步发展的建议