转型金融现状：市场实践与融资分析
转型金融工具：转型债券与常见的
绿色债券有明显区别，其中
绿色债券募集资金主要用于绿色行业的项目或企业，而转型债券募集资金主要用于传统高碳排放行业（非绿色行业）减碳转型，市场参与方难以准确判断资金投向的减碳效果和减碳标准。
转型金融的国际实践：2019 年以来国际市场共发行7 笔转型债券，单笔金额在1 亿～8 亿等值美元之间，覆盖能源、基础设施及船舶等行业，发行期限5~12 年。
转型金融的中国实践：中国作为G20 可持续金融工作组的联合主席国，推动了可持续债务工具的全球发展，银行间市场协会、交易所分别推出了“可持续发展挂钩债券（SLB）”和“低碳转型公司债券（转型债券）”支持实体企业的低碳转型融资。
转型金融的中国市场：从发行类别来看，截至2023 年6 月末，中国的转型债券总计发行了337.2 亿元，主要集中在2022 年，而可持续挂钩债券总计发行了747.5 亿元。按照行业分布来看，碳密集度较高的电力行业、石化天然气行业是主要转型债券的发行主体，大多数融资期限较短，集中在3 年期，与国际转型工具常见5~12 年的融资期限相比有较大差异，对比融资成本，转型债券平均发行时信用利差约为绿色债券的2 倍。
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