充分发挥碳减排支持工具对金融业绿色转型的促进作用

 

碳减排支持工具是指央行围绕实现“双碳”目标和推动金融业绿色转型，设立的一套对于碳减排支持的政策“工具箱”，旨在为碳减排提供一部分低成本资金，并引导商业银行按照市场化原则加大对碳减排投融资活动的支持，撬动更多金融资源向绿色低碳产业倾斜。可以说，金融业在进行绿色转型过程中，离不开央行的碳减排支持工具。因为，碳减排支持工具是直达实体经济的结构性货币政策工具，通过向符合条件的金融机构提供低成本资金，支持金融机构为具有显著碳减排效益的重点项目提供优惠利率融资。而运用适当的碳减排支持工具提升金融机构积极性是绿色金融发展的重要推动力。碳减排支持工具的原则就是市场化、透明化、国际化。

 

市场化是指按照市场化原则设计激励相容机制，激发金融机构积极性，主动向碳减排领域配置更多资源；透明化是指工具的机制、应用规则都是明确的，可操作、可计算、可验证，政策具有精准性和直达性；国际化是指工具支持的碳减排领域和国际是接轨的。今年1月的央行工作会议专门强调，做好政策设计和规划，引导金融资源向绿色发展领域倾斜，增强金融体系管理气候变化相关风险的能力，推动建设碳排放权交易市场，为排碳合理定价。3月5日，国务院总理李克强在《政府工作报告》中明确提出，实施金融支持绿色低碳发展专项政策，设立碳减排支持工具。3月底，央行在京召开的全国24家主要银行信贷结构优化调整座谈会提出，围绕实现碳达峰、碳中和战略目标，设立碳减排支持工具，引导商业银行按照市场化原则，加大对碳减排投融资活动的支持，撬动更多金融资源向绿色低碳产业倾斜。4月20日，央行行长易纲出席博鳌亚洲论坛2021年年会“金融支持碳中和”圆桌会议并做主旨演讲时指出，我们已将绿色债券和绿色贷款纳入央行贷款便利的合格抵押品范围，并将创设碳减排支持工具，激励金融机构为碳减排提供资金支持。

 

从最近的政策动向来看，央行碳减排支持工具这样的绿色金融支持政策呼之欲出。结合今年来央行在碳减排金融支持工具创设上释放出的政策信号，可以预测，除结构性货币政策工具是必选项外，还将形成一揽子碳减排支持工具的政策框架组合。

 

（一）绿色专项再贷款。再贷款作为央行主要的结构性货币政策工具，近年来使用量和余额不断增长，并主要用于扶贫、小微企业及“三农”领域。再贷款使用范围扩展至绿色低碳发展领域，可直接套用当前较为成熟的再贷款政策框架，便于央行分支机构和金融机构发放和使用。同时，在具体实施细节上，为突出绿色领域的特点以及“低成本”的要求，可通过设定更低的再贷款利率、对使用再贷款发放商业信贷的利率上浮水平加以限定等方式体现差异化。而最新政策表述中，“通过优惠利率、绿色专项再贷款等支持工具，激励金融机构为碳减排提供资金支持”的提法也更具体。建议在绿色专项再贷款的创设中，可通过逐步提高再贷款额度、加强再贷款使用情况评估等方式，逐步落实政策，并适时反馈调整。对再贷款的投向可以采用“名单制”，即比照去年疫情防控专项再贷款的做法，向金融机构提供具体的绿色实体及绿色项目名单。金融机构放贷后，央行以绿色专项再贷款直接对接，使得低成本资金定向支持绿色低碳发展。

 

（二）绿色票据再贴现政策。再贴现作为向金融机构提供短期资金的手段，央行在再贴现票据的选择上，有着比较鲜明的结构性特点，鼓励金融机构使用小微企业签发或持有的票据申请再贴现。在行业上，优先对绿色、科技、农业等领域票据进行再贴现。从实践看，各地人民银行分支机构针对绿色票据进行再贴现取得了成效。例如，今年1月6日，人民银行中山市中心支行印发《关于运用再贷款再贴现工具支持绿色金融发展的通知》，明确再贷款再贴现政策工具的额度管理、使用要求和政策效果等规定，提升辖区银行机构支持绿色产业发展的积极性；1月22日，该行成功为兴业银行中山分行办理一批绿色票据再贴现业务，通过灵活使用货币政策工具，促进 政策资金精准流向绿色金融领域，提升政策效果。再如，4月8日，马鞍山市举办再生资源领域绿色再贴现资金池暨绿色金融行动启动仪式，此次启动的再生资源领域绿色再贴现资金池，是安徽省货币政策工具在绿色低碳领域的首次尝试。据悉，此次落地的再生资源领域绿色再贴现资金池是结合马鞍山市钢铁、造纸等传统制造行业转型发展的实际需求，在现行再贴现政策下，按照项目化运作总体思路，实行支持对象精准锁定制造业、利率优惠直达绿色环保企业。首批设定总金额20亿元，专项用于支持废钢、废纸等再生资源领域资金需求。

 

（三）绿色金融定向降准。因为很多绿色项目融资往往需要的期限更长，但现在多数资金期限较短，还远不能满足绿色金融的需要。那么，定向降准具有“一箭三雕”的作用。首先，定向降准可以定向释放长期流动性，直接提升相关符合条件银行的信贷投放能力；其次，定向降准可以降低相关银行负债成本；再次，定向降准可以向市场传递强烈的稳定预期信号。在做法上，参照普惠金融的相关扶持政策，建立起绿色金融定向降准年度考核制度。前一年绿色金融领域贷款余额或增量占比达到一定百分比的，存款准备金率可在基准档基础上下调若干个百分点。前一年绿色金融领域贷款余额或增量占比达到一定百分比的，存款准备金率可按累进原则在第一档基础上再下调若干个百分点，优惠幅度更大。这项政策工具要求商业银行务必将定向降准资金用于发放碳减排绿色金融领域贷款，并且贷款利率明显下降，从而加大对小微、民营企业等绿色金融领域的信贷支持力度，使定向降准政策惠及绿色信贷，进而对绿色发展形成强大助推力。

 

（四）创新直达实体经济的碳减排支持工具。比照去年6月初央行推出的普惠小微企业贷款延期支持工具、普惠小微企业信用贷款支持计划两项创新直达实体经济的政策工具的做法，创新直达实体经济的碳减排支持工具。其中，普惠小微企业贷款延期支持工具是指央行提供一定规模的资金，并通过特定目的工具（SPV）与地方法人银行签订利率互换协议的方式，向地方法人银行提供激励，激励资金约为地方法人银行延期贷款本金的一定比例。普惠小微企业信用贷款支持计划是指央行提供一定规模的资金，通过特定目的工具（SPV）与地方法人银行签订信用贷款支持计划合同，向地方法人银行提供优惠资金支持。对符合条件的信用贷款，央行通过信用贷款支持计划，按地方法人银行实际发放信用贷款本金的一定比例提供优惠资金，期限1年以上。在双碳目标的驱动下，这两项直达实体经济的货币政策新工具更有针对性、更灵活。相较于既有的传统政策工具，这两项直达工具都具有如下三大特点：首先是市场化，对金融机构行为进行激励，但央行不直接给企业提供资金，也不承担信用风险；其次是普惠性，只要符合条件，就可以享受人民银行提供的支持；最后是直达性，将货币政策操作与金融机构对企业的绿色转型支持直接联系，确保精准调控。

 

（五）辅助性支持工具。包括把绿色信贷资产（主体信用评级不低于AA级的绿色债券、符合条件的绿色贷款等）纳入央行抵押品范围、将绿色信贷业务纳入宏观审慎评估体系（MPA）考核、存款保险费率、适当降低对绿色资产的风险权重及对绿色信贷等业务给予较低的经济资本占用等。同时，尽快制定绿色金融共同分类标准，引导金融机构严守绿色金融通用基础标准、产品服务标准、信用评级评估标准、信息披露标准、统计与共享标准、风险管理与保障标准这六大类绿色金融标准体系，并分步建立强制信息披露制度，覆盖各类金融机构和融资主体，确保绿色金融产品规范准入和运行。此外，鉴于全国碳排放权交易市场即将于今年6月末上线，决策层可在已经发布并实施的《碳排放权交易管理办法（试行）》的基础上，尽早推出支持碳金融衍生品相关政策工具，包括探索建立全国性碳核算体系、将更多行业纳入碳定价等，助推全国碳排放权交易市场健康稳定运行。

 

（作者为人民银行郑州培训学院教授、研究员）