齐绍洲 张振源：欧盟碳金融市场对可再生能源技术创新的影响

 

基于政策情景模拟和双重差分等方法，有研究发现碳金融市场能显著驱动可再生能源发电规模(Bird et al.，2011)和比例(Yu et al.，2017)；碳金融市场通过提高电价和可再生能源竞争力而间接促进可再生能源研发(Rogge et al.，2011)；碳金融市场有利于减少风险敞口和建立良好的投资环境进而促进技术成熟的可再生能源(如风能和生物能)投资(Polzin et al，2015)；许多国家碳金融市场配额拍卖收入用于可再生能源研发和项目投资(Palmer et al.，2011；齐绍洲和王班班，2013)，这有利于目前尚不完全具备成本优势、初期依赖政府财政激励的可再生能源的发展；碳金融市场通过激励投资者、电力生产者和消费者选择更清洁的多元化电源，进而驱动能源结构转型(Li&Yu，2010)。聚焦于EU ETS的研究发现，碳金融市场虽没有提升企业的竞争力，但却显著促进了企业创新(Joltreau&Sommerfeld，2018)，而针对德国的实证研究也支持EU ETS可以促进创新这一观点(Rogge&Schleich，2018)。

 

也有研究表明，由于市场失灵、社会和技术的路径依赖、设计缺陷(如配额总量、配额分配方式、覆盖范围)等原因，碳金融市场对可再生能源研发和投资的激励作用并不明显(Lehmann&Gawel，2013)。由于配额分配方法和市场调控带来的供给不确定性，以及检测报告、核查体系不完善带来的数据质量不可靠性，导致碳价格具有不确定性，过低或过高的碳价格不利于减排技术进步和经济社会发展(陈昕炜和马涛，2017)，碳价格的不确定性也对企业的最优利润点产生影响(陈波，2015)。

 

综上所述，碳金融市场对可再生能源的发展总体上是具有正向影响的，而EU ETS也促进了技术创新。但是，现有研究对于碳金融市场是否能促进可再生能源技术创新尚无定论，因此，本文将结合EUA的价格以及国家层面免费配额与排放量数据，自主构建碳金融指标以表征EU ETS参与国的碳金融状况，利用负二项回归模型，在考虑EU ETS金融市场属性的前提下，考察其对可再生能源技术创新的影响，并进一步分析影响的异质性。

 

基于配额的碳金融市场本质是通过碳排放总量控制和交易机制形成碳价格，并通过碳价格激励企业减排。由于绝大部分碳排放来自于化石能源消费，碳金融市场在实现成本有效的碳减排的同时，也对可再生能源发展起到重要的驱动作用。具体而言，碳金融市场的碳价格、配额供给与需求、金融工具三项基本要素将通过直接和间接两种渠道驱动可再生能源的技术创新。 本文+内-容-来-自；中^国_碳+排.放_交^易=网 t a n pa ifa ng .c om