绿色ABS的实务观点与研究分析

 

当前《绿色债券支持项目目录（2015版）》主要包括节能环保、污染防治、循环经济、清洁交通、清洁交通、生态保护和适应气候变化。针对相关产业，原始权益人可以从四个方面选择一些基础资产发行绿色资产证券化，第一是收费收益权（需有垄断性或排他性），第二是应收账款，第三是应付账款，第四是不动产资产。

 

资产证券化和绿色产业未来结合与发展有两大驱动力，一是产业驱动和产业升级，二是交易创新。当前国内资产证券化产品流动性不是太强，交易模式相对比较简单，未来一方面要往产业端进行结合，证券化很多是创设资产，可以设立绿色产业基金形成符合资产证券化要求的债权资产、不动产资产，通过证券化实现退出。另外，需要让更多机构参与到绿色资产证券化产品的投资交易过程中以提高其流动性，主要措施包括推出做市商机制、允许开展标准券质押式回购、提高信息披露的标准化程度等。

 

天风证券在绿色金融领域布局处于行业前列，公司目前发行了较多绿色债券产品，例如：国内首单民营上市公司绿色企业债券，发行人为北京清新环境技术股份有限公司发行，发行规模10.90亿元。国内首家城投公司绿色债券，发行人为开封市发展投资有限公司，发行规模13亿元；公司绿色资产证券化产品数量排名市场第一，已发行项目包括桑德环保绿色资产支持专项计划、启迪桑德废电产品基金补贴信托受益权绿色资产支持专项计划、比亚迪新能源汽车租赁绿色资产支持专项计划等，发行利率较低，市场认可度较高。

 

二、IIGF分析：绿色资产证券化发展与创新

 

资产证券化是指以基础资产未来所产生的现金流为偿付支持，通过结构化设计进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券（Asset-backed Securities, ABS）的过程，主要模式包括央行和银保监会主管的信贷资产证券化、证监会主管的企业资产证券化以及交易商协会主管的资产支持票据。绿色资产支持证券（绿色ABS）是绿色债务融资产品的重要组成部分，相较于传统的绿色债券，绿色资产支持证券能够显著地降低绿色企业的融资门槛、融资成本。 本+文内.容.来.自：中`国`碳`排*放*交*易^网 ta np ai fan g.com