浅析碳金融的资源配置功能

2 碳金融对低碳经济的项目选择功能

项目选择功能，是体现在金融体系对好项目的选择上，可以使资金的使用效率大大提高。低碳经济中的关键因素是碳排放权，目前基于碳排放权的碳市场已成为国际碳金融市场的一个最重要组成部分。碳金融的项目选择功能就是运用市场机制，赋予碳排放权以商品属性，通过价格信号的传递敦促企业在做经济决策的同时兼顾碳排放成本，从而促进外部成本内化，进而影响到企业的项目选择。目前，碳市场的交易规模的持续扩张大幅提升了碳货币化程度，碳排放权逐渐衍生为高速流动的金融资产。通过金融市场的运作确定碳排放权的价格，最终造成资金逐步向生产效率和经济价值最高生产部门流通。

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2.1 减排的成本收益转化功能 碳金融发展的基础核心概念是市场的设计能以最低成本降低整个体系的温室气体排放（拉巴特、怀特），碳交易的市场运作使碳排放成本逐渐内化为企业运营成本，同时为企业提供全球范围内借助碳信用获利的机会（邦珀斯、利弗曼）。这样，企业减排的兴趣在于它能将外部成本内化，通过创新探寻相对利益，同时将此作为对环保集团、消费者及投资者的回应（纽厄尔、斯特恩）。分析现阶段全球碳市场交易情况得知，碳排放权交易 是西方国家通过技术、资金换取发展中国家温室气体减排额，以此抵消本国排放CO2超标准的部分，这不仅大幅降低了全球减排总成本，而且有利于环境保护。碳排放权交易给出了发达国家碳排放标准，同时使发展中国家获得了技术和资金，为期开辟了新的获利渠道，还有助于限制企业环境破坏行为，有效控制温室气体排放量。

2.2 碳金融衍生产品的价格发现功能 碳交易发挥了市场机制应对气候变化的基础作用，使碳价格能够反映资源稀缺程度和治理污染成本。碳市场交易规模的持续扩张大大促进了碳的货币化，并且促使碳排放权逐步衍生成高速流动的金融资产——各种碳金融衍生产品。据Benz和Kla的研究，尽管与ECX交易所相比，Nord Pool的规模小、流动性低且交易成本高，但仍然存在显著的价格发现功能，这种价格发现可以使市场参与者对碳交易产品价格做出更合理的估计，市场约束下得到的均衡价格就会使投资者在碳市场上制定出更加有效的交易策略与风险管理决策。目前国际碳市场上，有关气候变化和环保的金融创新也应运而生，通过CERs（核证减排量）和EUAs（欧盟津贴）之间以及CERs与ERUs（可核证减排量）之间的互换交易的，各种连接不同市场的套利产品的研发，不仅能帮助企业规避气候变化带来运营风险，使人们对未来预期更为稳定，同时能提高价格机制的效率，进一步优化资源配置。 本/文-内/容/来/自:中-国-碳-排-放-网-tan pai fang . com

3 从碳价和油价关系分析碳金融的资源配置功能 本+文+内.容.来.自：中`国`碳`排*放*交*易^网 t a np ai fan g.com

在市场经济理论中，资源配置主要是通过价格信号的引导来实现的。在碳交易机制下，碳排放权的价格也将引导着资源配置的方向。碳排放的一大源头是化石能源消费，而且发电企业能在各种发电燃料之间转换，致使碳交易市场和化石能源市场形成了内在传导机制，碳价的变化直接导致化石能源价格波动，因而碳排放权价格会通过能源价格的传导，影响到下游各实体经济产业的资源配置。在各种化石能源中，石油无疑是最为引人注目的一个，下文将对碳价和油价数据展开分析，讨论碳排放权作为价格信号在引导资源流向低碳领域中发挥的作用。 内-容-来-自；中_国_碳_0排放￥交-易=网 t an pa i fa ng . c om