碳金融-碳排放权质押

优势1—具备标准化特征。碳排放权由政府予以核准、颁发的产生方式决定了其根源上的同质性，即同一试点地区同一时间内每一吨的碳排放权代表的排放量相同，价格相同，背后具备的政府公信力相同。这为碳排放权作为质押物的价格计算及风险控制提供了极大便利。银行信贷人员无需对每一单质押物的品质做差异化了解，而可以把主要精力放在了解市场风险、政策风险等宏观层面以及融入方资质等微观层面。同时，碳排放权的标准化特征与交易所交易结合，价值透明、公开，也方便了银行提供像类似标准仓单质押的快速融资服务。

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优势2—通过交易所进行转让，交易流程规范。一方面，碳排放权为交易而产生，各试点地区都同时于或者先于碳排放权产生而建设了碳排放权交易所，依照碳排放权的特点进行了交易系统开发，并针对交易流程、管理措施等出台了具体办法，使得场内交易的可靠性、规范性得以保障，降低了质押业务的操作风险。除此之外，部分试点地区，如北京还对场外交易予以明确规定，场外合同也需进入交易所进行结算，从而进一步加强了市场监管。结合冻结配额、出具质押单等功能，则能够避免出现一物多质，转移质押等业务风险。另一方面，交易所为碳排放权提供了价格参考以及市场流动性，在违约情况下质物的处置将更加简单易行。

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不确定性1—监管部门、支持政策未明确。在各试点地区发展与改革委员会作为碳排放权交易主管部门的地位已经确立的情况下，对于碳排放权交易以及相关金融产品的开发还需要明确相关监管部门的职责。例如，银监会应对银行质押业务的开展起监督指导作用；金融局（办）应对碳排放权产品金融化开发进行监管；对于碳期货、其他衍生产品的开发则应由证监会予以政策支持。在相关监管政策不清晰的情况下，碳金融产品开发的方向未免会受到不确定的政策性影响。 內/容/來/自:中-國/碳-排*放^交%易#網-tan p a i fang . com

不确定性2—市场操作可能造成价格影响。多个试点地区发改委已经明确将在市场价格出现大幅波动时采取拍卖、回购等价格稳定措施，同时部分地区还将采取履约期前调整配额数量的方法减轻企业负担。此举的积极意义在于稳定碳价在合理区间，减少市场投机行为。从质押业务开展角度，可能产生的效果有两方面：1）在主管部门存在历史操作记录的情况下，市场可能会对碳价形成一定的区间预期，一定程度上方便银行对标的进行评估并确定质押率。2）如果未有历史操作记录，则一旦公开操作实施，可能会造成标的价值的缩水或膨胀，增加了银行评估的困难以及资产处置的风险。（完） 本*文@内-容-来-自；中_国_碳^排-放*交-易^网 t an pa i fa ng . c om