碳现货市场热议碳期货

 

　　期货和现货是一对兄弟，关系密不可分。在碳期货来临前，已有现货兄弟摸索路子，用市场化机制节能减排。2011年，按照“十二五”规划纲要关于“逐步建立碳排放交易市场”的要求，我国在北京、天津、上海、重庆、湖北、广东6省（直辖市）及深圳市启动了碳排放权交易试点工作。截至今年6月底，7个试点碳市场覆盖了电力、钢铁、水泥等多个行业近3000家重点排放单位，累计成交量突破3.3亿吨，累计成交金额约71亿元，形成了要素完善、特点突出、初具规模的地方碳市场。

 

　　2017年年底，全国统一碳排放权交易市场正式启动，包括碳交易所、控排企业、碳资产管理企业、碳核查/盘查企业、节能环保企业等在内的相关市场主体受益。在此之前，各方通过多年的“跑马圈地”，形成了一个涉及各行业各领域的庞大新兴产业。据期货日报记者不完全统计，国内已经挂牌成立的环境交易所逾20家，其几乎都冲着一个目标——碳排放权交易，而且业务类型和发展模式大致相同。

 

　　如今，碳期货呼声愈高，期现两兄弟今后如何协同发展成为当下关注的焦点。对此，期货日报记者通过联络多家碳交易试点发现，行业人士在期待碳期货上市之余也有一丝忧虑。其中，某碳排放权试点单位的一位高层的观点最为鲜明，他向期货日报记者表示：“推出碳期货很重要，这是中国期货走向成熟的标准。但目前来说，推出碳期货的基础条件并不成熟。虽然全国统一碳交易市场已启动近两年，但并没有开始交易，各试点负责的承建工作还在落实中。现货是期货的基础，在现货市场基础不成熟的情况下贸然推出碳期货，感觉很突兀。”

 

　　“碳交易现货市场不成熟表现在多方面。”该人士表示，当前，碳排放权交易体系仅仅纳入了电力一个行业，从试点的经验来看，碳现货市场交易量会很小，流动性远不及大宗商品，只有待8大行业全部纳入，才能保证交易的流动性。目前，全国统一碳排放权交易市场的制度和支撑系统处于建设中。7个试点用了五六年时间不断完善制度，但到目前为止尚未建立起统一的制度环境，“碳排放权交易管理暂行条例”还在路上。碳排放权交易市场与大宗商品不同，它是政策需求所创造出的市场，因此价格和政策关联度比较大，在制度建设尚未完善时，政策的变化会引起价格的剧烈波动，从而诱发市场风险。

 

　　该人士表示，碳现货与期货市场分归不同的主管部门，现货是由生态环境部负责，期货由证监会负责，这可能会导致不同部门因对碳市场功能定位不同，而产生价格“矛盾”。生态环境部主要考虑的是气候变化、国际谈判等，而证监会则主要关注价格发现、套期保值等方面。待碳交易趋近交割日时，现货与期货市场的价格理应趋近，但由于两个主管部门的不同考量会对彼此的价格产生不一样的看法。

 

 

　　面对碳现货市场人士的忧虑，宋向清认为，从碳交易行业发展和期现货市场规律来讲，期货市场一般应在现货市场的发展达到一定水平，具有扎实的现货市场支撑的前提下形成。就我国当前现货市场而言，客观地讲尚不成熟，表现为交易品种少、交易规模小，交易价格弹性空间不足，政策和人为因素突出，市场的主导作用发挥不充分，在这种情况下，上市碳期货只能说是有基础无保障。

 

　　从碳交易行业来讲，宋向清表示，期货市场也许可以刺激并促进现货市场加速发展，但在期现货市场并进的情况下，由于主管部门的归属不同，或引发价格混乱、主体混淆、主旨错位，导致碳交易行业投机问题突显，从而挫伤碳交易行业积极性，需要相关部门提前做出评估，并作出预防应对预案。

 

　　最后，宋向清表示，总体来讲，碳交易期货市场年底前在广州形成符合国家战略，符合国际期待，也有利于我国经济和社会发展的总体部署，但是确实面临因现货市场基础不牢可能带来的问题和隐患，而如何做到未雨绸缪，将成为考验相关部门智慧的关键。