为了在接下来更好地分析碳排放交易市场的有效性问题，需要对各市场的日交易价格及日收益率序列的分布特征进行分析。选取表1中统计的截至2016年12月31日前的有效交易天数作为样本量，选取交易日的收盘价格、计算出价格对数收益率作为研究对象，分别对每个市场进行描述性统计分析。其中，重庆交易所的交易产品因运行时间较短，样本数量过小，不列为研究的样本范围；而深圳交易所共四种产品，将运行时间最长的SAZ-2013列为深圳市场的研究对象。表2和表3分别是各交易所样本的日交易价格和日收益率的统计分析结果。
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从成交价格的统计结果来看，北京和深圳交易所的碳排放成交均价较高，是由于这两个交易所成立时间较早，作为南、北方的两大金融中心，对碳排放的交易需求较大，从而推高了碳排放权的交易价格。从资产收益率的统计结果看，我们更关心资产收益率的分布特征，而最突出的特征就是除了深圳和广东交易所外，北京、上海、天津、湖北交易所的资产收益率峰度较高，均表现出明显的“尖峰厚尾”特征。 此外，可以通过Jarque-Bera检验来验证样本收益率序列是否服从正态分布。根据Jarque-Bera检验，当返回值h=0时，接受服从正态分布的原假设；当h=l时，拒绝服从正态分布的假设。当p值小于没定的概率水平（0.05）时，拒绝原假设，样本不服从正态分布；反之，接受原假设。结果表明，所有交易所的收益率序列在0.05的显著水平下均拒绝了正态分布假设。因此，我们可以认为北京、深圳、上海、广东、天津、湖北交易所的碳排放交易收益率均不服从正态分布特征。 夲呅內傛莱源亍：ф啯碳*排*放^鲛*易-網 τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ
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