解读中国碳市流动性难题

对市场而言，流动性影响着市场价格发现的能力，从而影响到碳市场减排倒逼机制的发挥。但更为急迫的是，流动性不足还将严重影响企业履约，据易碳家了解到，目前，部分试点企业缺口达到数十万，但在目前的流动情况下，企业所缺配额将无法全部从市场上获得。 内/容/来/自:中-国-碳-排-放*交…易-网-tan pai fang . com

分析认为目前影响国内市场流动性的因素如下： 内-容-来-自；中_国_碳_0排放￥交-易=网 t an pa i fa ng . c om

纳入主体范围

首先，从几个试点运行状况可以看出，纳入主体的宽度对市场影响较大，尤其是在启动初期。深圳就是一个典型案例，在深圳市场开市后，由于碳市场是一个新鲜事物，控排企业没有参与经验，曾有长达两个月时间没有交易产生。最终是个人投资者不懈在系统中挂单，才终于促成了成交。根据深圳排放权交易所统计，2013年深圳市场上有一半以上的成交有机构或个人投资者参与。

另一个案例是天津市场，作为第二个对投资者全面开放的市场，天津在开市后就一直保持着较好的成交表现，得以虽然最晚开市，但是在成交总量上仍居全国第三。据天津排放权交易所此前答复，在开市后前两个月，天津市场参与者主要为机构或个人投资者，约占70%左右。

此外，广东市场对参与主体的扩大也反映明显。在二级市场启动后，广东同样陷入了较长时间没有交易的流动性困境，但随着机构投资者的进入，广东市场终于开始连续有交易产生。虽然从数量和价格上来看，成交的指导作用并不明显，但这些交易仍使得市场逐渐活跃，有意向参与者得以有径可寻。 夲呅內傛莱源亍：ф啯碳*排*放^鲛*易-網 τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

目前，广东已表示将适时对个人投资者开放市场，而刚开市的湖北市场也已经对社会投资全面开放。北京市场也有机构投资者参与其中，只有上海市场暂时还全部是控排企业交易。从国内试点运行情况来看，扩大参与主体是促进市场活跃的关键手段，投资者的进入对促进流动性具有重要影响。 本`文@内/容/来/自:中-国^碳-排-放^*交*易^网-tan pai fang. com