深度解析全球碳市场的结构及其价格特征

　　之所以两个市场的碳价格有如此大的差异可用三个原因解释。首先，欧盟碳配额市场和由项目产生的减排量交易市场是非常不同的。只要以项目为基础的减排量没有注册和交付，就存在很大的注册和交付风险。相反，欧盟配额是由政府签发的，就像通货一样，因此EUAs没有项目风险。而且，欧盟配额的卖方比CDM国家的卖方有较高的信用等级。其次，两个市场部分连接。据易碳家了解到，根据欧盟温室气体排放贸易连接指令，2008年以后从CDM项目中产生的CERs不能用于EU鄄ETS第一阶段的承诺，而在2008年产生的实际CERs数量有限。另外，把项目产生的减排量（主要是CERs）转让到EUETS中还存在不确定性，一些必须的技术准备还没有到位。最后，EUAs价格没有反映出EUETS市场长期供给和需求之间的一般均衡价格。 内-容-来-自；中_国_碳_0排放￥交-易=网 t an pa i fa ng . c om

　　全球碳市场的参与者非常关心何时CERs的价格最终会接近EUAs的价格水平。2006年4月底，欧盟成员国开始汇报2005年EU鄄ETS下参与设施的实际排放量。结果表明，这些设施的实际排放低于所分配的碳排放配额量。因此，市场上EUAs价格迅速降低，从每吨二氧化碳当量30欧元降到15欧元。与此同时，从2005年末起，CERs的签发意味着CDM项目并没有项目风险，由此CERs的价格升到每吨二氧化碳当量10—14欧元。两个碳市场价格的一降一升，表明全球碳市场的价格在2006年4月底接近统一。欧盟配额市场碳价格的下降对CDM/JI项目来说，也许不是一个好消息，欧盟国家也许会减少对CDM项目的需求。不过从长期来看，全球碳市场的前景取决于2012年以后CDM项目的前景以及来自俄罗斯和乌克兰的AAUs的供给数量对碳市场的影响。

　　（注：附件1国家是《京都议定书》中特指的38个工业发达国家。按照各个国家工业化进程的差异，根据共同但有区别的责任原则，《京都议定书》将缔约国分为38个工业发达国家即附件1国家和103个发展中国家。） 本+文+内/容/来/自:中-国-碳-排-放（交—易^网-tan pai fang . com