社会资本参与PPP的对策建议

四是地方政府融资平台可作为政府基金的出资人，与社会资本联合成立PPP基金，拓展PPP的融资渠道。地方政府融资平台应抓住PPP发展的机遇，积极转型，在推进PPP项目上发挥不可替代的作用，包括成为PPP基金的劣后方，成为政府PPP引导基金的管理人，代表政府出资与社会资本联合发起成立PPP基金，支持PPP项目的融资等。

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五是专业实体资本可以通过多种方式，参与PPP项目投资，提高PPP项目的建设运营效率。专业实体资本既可以独立参与PPP项目投资，也可以是不同性质的实体企业，在优势互补的基础上，参与PPP项目投资建设运营，并成为项目的实际运营者和控制者。专业实体资本还可以与各类金融资本成立股权投资企业，联合投资PPP新建项目或收购存量PPP项目。此种情况下，资金方一般只做财务投资人，而专业实体资本则负责PPP项目的建设运营。

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六是做好PPP项目的尽职调查工作。目前，在银行等金融机构的风控地图中，基本都将西部等欠发达地区列为投资、融资、借贷的高风险区域，这非常不利于我国中西部地区PPP项目的融资推进和落地实施，而这些地区恰恰是最需要资金支持的。实际上，对于PPP的投资，不能像银行一样搞一刀切，还是应根据项目的实际情况，对项目的风险做实事求是的甄别。对于使用者付费的PPP项目，重点要调查当地常驻人口数量、人口增长和结构趋势、价费正常涨价调价的可承受能力等因素。如果当地的常驻人口长期不能达到特许经营协议中所明确的最低使用量，或者项目的收费大大超过了当地居民的购买力，则投资这个项目是有很大风险的，无论这个项目理论测算投资回报率有多好。对于政府付费的PPP项目，则也同样是要考虑当地常住人口数量和增长趋势、财政可持续增长潜力、政府的负债情况、政府财政对土地的依赖度、人均住房面积、产业发展的后劲、已确定由政府付费的项目数量、国家持续扶持的力度等因素。对于需要由使用者和政府共同付费的项目，尽职调查考虑的因素则需要更多一些，除上述因素外，还与考虑政府承诺的开发收益补偿等因素。

最后，需要特别强调是，对于参与投资的各类资本而言，要充分考虑资金特性与项目周期的匹配性，如果匹配度不强，在正式投资前要找好股权的退出方式和渠道。同时，各类资本在联合投资某个PPP项目时，最好投资前就投资的风控要求形成共识，相互认同和通用，从而提高决策的效率，降低投资的时间成本。