PPP模式作为重要的创新融资渠道，备受市场关注，在基建项目融资前期，如何通过PPP模式引入社会资本一直是一个难题。业内人士普遍认为，做PPP项目需要有足够的资本金，而社会资本来源方面，央企普遍负债率较高，地方国企、平台公司不能作为社会资本参与本地PPP项目，民营资本有意愿参与的也寥寥无几，主要是担心违约和收益率等问题。
针对上述情况，《经济参考报》记者采访获悉，国开行作为开发性金融机构，尝试“基金+PPP”模式，政府与银行合作设立基金，并通过银行表外理财让社会资本介入，银团贷款后续跟进投放到融资项目中。
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“以湖南为例，我们做了一个测算，未来五年湖南省的铁路建设需要融资404亿元，其中100亿元用基金的形式投入。操作上有两层构架，第一组建基金，第二搭建SPV（特殊目的公司）。基金来源包括25亿元政府资本，75亿元由国开行牵头其他商业银行一起筹集，这部分资金的来源为银行理财资金，也就是社会资本。这些资金全部放到SPV来运作，相当于政府与社会资金杠杆比例1：3。另外，基础设施投资公司出资1亿元组成SPV公司。再接下来，由上述几家合作银行跟进联合投放303亿元贷款。”国开行湖南分行客户一处副处长李良波对《经济参考报》记者透露，“我们把这种模式叫‘小SPV+大信贷’模式。” 本`文@内/容/来/自:中-国^碳-排-放^*交*易^网-tan pai fang. com
今年5月《关于在公共服务领域推广政府和社会资本合作模式的指导意见》（以下简称“国办发42号文”）提出，鼓励地方政府在承担有限损失的前提下，与具有投资管理经验的金融机构共同发起设立基金，并通过引入结构化设计，吸引更多社会资本参与。 本*文@内-容-来-自；中_国_碳^排-放*交-易^网 t an pa i fa ng . c om
据了解，在PPP融资模式中，通常SPV公司资本金比例占整个融资总额的25%，融资期限通常是20年左右。李良波进一步称：“实际上，100亿元基金中25亿元政府资本为劣后级，银行筹集的社会资本作为优先级。” 內/容/來/自:中-國/碳-排*放^交%易#網-tan p a i fang . com
从回报率来看，基金收益大约在6%至7%，前期要进行多轮招标敲定“组团”参与基金的商业银行，后续这些银行对项目的贷款利率下浮不超过6%。“这种模式其实就是给基建项目提供综合融资解决方案，与贷款相结合，杠杆率比较高，对银行而言是保本微利。”国开行湖南分行客户一处副处长张同伟说。 本+文`内.容.来.自：中`国`碳`排*放*交*易^网 t a np ai fan g.com
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