企业债续命博弈：项目收益债对接PPP 接盘城投债

新公司债来袭

除了自身政策的限制，企业债还不得不面对竞争对手的强势来袭 本/文-内/容/来/自:中-国-碳-排-放-网-tan pai fang . com

今年1月15日，证监会出台了新的《公司债发行与交易管理办法》。5月22日，“15舟港债”在交易所市场发行，该债券评级AA+，主体信用等级AA+；期限5年，发行总额7亿元。 内.容.来.自：中`国`碳#排*放*交*易^网 t a np ai f an g.com

这是公司债新规发布后首单非上市公司发行的公司债，据相关媒体报道，39家机构参与网下认购，认购倍数达4.84倍，发行利率4.48%，创下近期债券市场AA+债券最低利率，同时还低于同期银行贷款利率5.5%以及银行间债券市场5年期本周发行指导利率5.12%。

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“这里面有‘首单效应’的成分，但公司债在新的管理办法下，会迎来一轮新的增长。”沪上一位券商债券人士称，4.48%的低利率虽有点夸张，未来新公司债发行利率会恢复理性水平，可以肯定在发行门槛大幅下降的情况下，发行肯定会放量。 本`文@内-容-来-自；中_国_碳排0放_交-易=网 t an pa ifa ng . c om

对企业债而言，新公司债或将分流部分原企业债的发行主体 內.容.來.自：中`國*碳-排*放*交*易^網 t a npai fa ng.com

北京一位券商固收人士告诉21世纪经济报道记者，随着43号文指导下地方城投平台公司转型的推进，“会有一批城投公司朝资产做实的方向转型，公司债发行门槛下降，一部分城投公司可以转而发行公司债融资。” 本文`内-容-来-自；中_国_碳_交^易=网 tan pa i fa ng . c om

“尽管企业债的票面利率比公司债低一些，但企业债发行还是太麻烦了。”这位参与过企业债和公司债发行的券商人士说，企业债的审批需准备大量相关文件，审批需经过“市发改委-省发改委-中债登-发改委”多道流程，“耗费几个月到半年时间很正常。”

但他同时强调，发改委近期发文降低企业债发行门槛的举动，或使企业债放量“在短期内有所好转”。 本/文-内/容/来/自:中-国-碳-排-放-网-tan pai fang . com