定增落地将引入战略投资者，PPP模式新机会

碧水源(300070,股吧)是一家水处理公司，主营业务是污水处理与污水资源化技术开发、应用。公司于2010年3月在创业板上市。 本/文-内/容/来/自:中-国-碳-排-放-网-tan pai fang . com

机构认为，目前来看水处理市场还有50%-100%空间的市值增长，且碧水源在技术、团队、资金方面具有雄厚实力，2015年股票增长可期。 內.容.來.自：中`國*碳-排*放*交*易^網 t a npai fa ng.com

去年业绩低于预期

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日前，碧水源发布了2014年业绩预告。公告显示，公司2014年盈利8.9亿元-10.56亿元，较2013年同比增长10%-30%。对于业绩，碧水源表示：“2014年国家治理启动重大改革，期间对政府项目的实施进度产生了部分影响，但在国家重视生态建设的利好形势下，公司较好地抓住了机遇，保持了持续增长的良好发展态势。同时，随着公司实力提高，技术自主创新能力增强，公司经营规模不断扩大及膜技术应用市场的拓展，2014年销售收入仍保持了良好的增长势头，相应的业绩与效益保持了同步增长。” 本`文@内-容-来-自；中_国_碳排0放_交-易=网 t an pa ifa ng . c om

虽然碧水源预告业绩略低于wind市场一致预期的12亿元，但并未影响券商机构看好其未来增长。

多家券商均在研报中表示，看好2014年底碧水源的巨额增资带来的业绩增长动力。 內/容/來/自:中-國/碳-排*放^交%易#網-tan p a i fang . com

另外，中信建投证券指出，碧水源的在手订单将近100亿元，未来业绩仍有保障。预计公司完成非公开发行补充资金后，这些项目能够很快开工，将订单转化为收入。另外公司大力推进的民用净水器，在成为北京APEC会议直饮水设备唯一指定供应商后，已经打开市场局面，后期销售力度也将加大。但在手订单也存在一定风险点。红塔证券分析，碧水源新订单获取和现有项目进度低于预期，存在收入滞后的回款风险，同时晋阳地埋MBR项目中标后逢山西官场震荡，项目开工可能延后。 禸嫆@唻洎：狆國湠棑倣茭昜蛧 τāńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

定增近79亿投41个项目 本+文`内.容.来.自：中`国`碳`排*放*交*易^网 t a np ai fan g.com

碧水源在去年12月底发布调整后的定增预案，计划非公开增发融资总额不超过78.86亿元，并披露了总计98亿元的募集资金投向项目，包括4个BT项目，5个BOT项目，2个EPC+TOT项目，5个PPP项目以及25个EPC项目。碧水源在定增预案中表示，一系列国家支持政策的出台已经为污水处理行业创造了良好的外部发展环境，为行业全面高速发展带来战略性发展机遇。碧公司在增发后资金实力将增强，这有助于公司抢占市场资源。

定增预案显示，此次定增的发行对象不超过5个，则平均投资规模至少达到15.8亿元。兴业证券(601377,股吧)认为，一般的财务投资者很难支撑如此大的投资量，因此本次定增有望引入战略投资者，开启公司新一轮快速增长模式。 夲呅內傛莱源亍：ф啯碳*排*放^鲛*易-網 τā ńｐāīｆāńɡ.ｃōｍ

红塔证券也认为巨额定增会给公司在未来两年内带来高增长。其在研报中表示，通过本次募集，公司资金实力得到扩充，短期内可以解决订单增多带来的资金压力，保障2014-2016年业绩高增长，长期来看有利于公司在未来PPP模式中快速抢占市场。