政府投融资平台变道之河南样本：孵化基金大平台、力推PPP

翻新模式谋再破增量

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尽管43号文出台后，地方政府融资平台都纷纷进行大幅度调整，但目前来看，其投融资功能并未弱化，甚至还在某种程度上继续增强，要求保持增量，所以如何在政策框架范围内进行路径微调，成为各地融资平台的首要目标。 本文@内/容/来/自:中-国-碳^排-放-交易&*网-tan pai fang . com

以河南为例，便提出将“通过资产证券化等盘活存量，通过公私合作、设立产业投资基金等实现增量突破”。

在此番出台的指导意见中，亦对如何进行融资模式创新，提出了诸多细化方案。主要推进措施包括：运用以相关收益作为还款来源的预期收益质押贷款、特许经营权质押贷款等创新类贷款；鼓励有条件的政府投融资公司大力发展债权投资计划、股权投资计划、资产支持投资计划等融资工具，延长投资期限，吸引社保资金、保险资金等投入收益稳定、回收期长的基础设施和基础产业项目；支持政府投融资公司采用企业债券、项目收益债券、公司债券、中期票据等方式通过债券市场筹措投资资金。

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其中最有代表性的亮点为，提出推进省级平台公司建立基金大平台运作机制，设立中原基础设施产业投资基金、河南战略性新兴产业投资基金、河南现代服务业投资基金三大基金平台；鼓励市、县级政府投融资公司广泛吸引民间资本，支持民间资本发起设立主要投资于公共服务、生态环保、基础设施、区域开发、战略性新兴产业、先进制造业等领域的产业投资基金，并表明各地可使用财政性资金，通过认购基金份额等方式予以支持。

而43号文中大力支持的PPP模式，也成为了本次河南地方融资平台鼓励推进的重点，提出经政府指定或授权，政府投融资公司可作为实施主体，具体负责政府和社会资本合作项目的前期评估论证、实施方案编制、合作伙伴选择、项目合同签订、项目组织实施以及合作期满移交等工作。 本+文+内.容.来.自：中`国`碳`排*放*交*易^网 t a np ai fan g.com

具体操作模式包括：对具有明确的收费基础，并且经营收费能够完全覆盖投资成本的项目，政府投融资公司可借助政府授予特许经营权，采用建设-运营-移交（BOT）、建设-拥有-运营-移交（BOOT）等方式。 本%文$内-容-来-自；中_国_碳|排 放_交-易^网^t an pa i fang . c om

对经营收费不足以覆盖投资成本、需政府补贴部分资金或资源的项目，投融资公司可通过政府授予特许经营权附加部分补贴，采用BOT、建设-拥有-运营（BOO）等模式推进实施。

融资平台格局五年嬗变 本/文-内/容/来/自:中-国-碳-排-放-网-tan pai fang . com

至于市场关注的存量债务处置问题，在此番河南出台的指导意见中，也针对不同债务类型提出了差异化解决方案。 本@文$内.容.来.自：中`国`碳`排*放^交*易^网 t a np ai fan g.c om

首先，对确需政府偿还的公益性项目债务，从政府投融资公司中剥离交由政府妥善处置；其次，对确需政府履行担保或救助责任的公益性项目债务，区分情况，分类处理；最后，对政府投融资公司承担的自身运营收益不足以还本付息的准公益性项目存量债务，当地政府可依法注入优质资产、加大财政补偿力度。

并提出，将根据各地政府投融资公司承担的政策性建设任务需要，适时将从一般竞争领域和产能过剩领域退出的国有资本注入相应职能的政府投融资公司。

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