PPP金融创新投资于“一带一路”

刚刚开始的2015年，不仅是中国“十二五”规划收官之年，也是全面深化改革、推进依法治国的开局之年。在2014年各项工作的基础上，各级政府落实PPP（混合所有制）、吸引民间资本，投资于“一带一路”、国企改革等战略方向，是2015年资本市场最期待的改革红利。其中，财政部门的改革备受期待。 本+文+内/容/来/自:中-国-碳-排-放（交—易^网-tan pai fang . com

1月19日，财政部公布《PPP项目合同指南》，规范政府和社会资本合作合同管理工作，力求通过合同正确表达意愿、合理分配风险、妥善履行义务、有效主张权利，是政府和社会资本长期友好合作的重要基础，也是PPP项目顺利实施的重要保障。 本%文$内-容-来-自；中_国_碳|排 放_交-易^网^t an pa i fang . c om

这一系列财政主导的市场化改革方向，对于建立各级政府的信用约束机制，无疑是非常重要的。但由于过去十几年，各级政府对经济的实际影响力在不断加大，“一带一路”所涉及省份往往比起东南沿海地区经济欠发达，企业在与地方政府的博弈中，处于绝对劣势，合法利益往往很难得到充分保障。

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另一方面，中央财政对于地方政府融资平台的规范，极大地压缩了地方政府的融资能力，限制了地方对于公共服务领域、环境保护项目和开发性金融的投资。在很多地方政府看来，中央倡导的PPP模式本质是一种融资模式，这当然是不对的。

以西北地区的荒漠化治理为例，华北平原日益加重的雾霾威胁，让很多项目都变得愈发迫切。治霾新技术的应用需要中央和地方密切配合，投入大量资金的同时，引入私营企业家管理，以利用PPP市场化机制提升资金使用效率，降低环境治理综合成本，实质是实现中央、地方和企业的三赢。

比起地方政府对PPP认识的不成熟，“一带一路”上更缺乏的是成熟的PPP承做企业。参考国际上市场经济更发达国家的范例，经过近一个世纪发展，政府委托的混合所有制项目招投标，已经是一个相对成熟的市场，承做企业和资本市场相得益彰——财政资金通过资本市场补贴环保公益项目，达到对地方项目增信的目的，以便于地方政府PPP项目进行特许经营权的融资安排和法律合同框架。而在中国，无论是资本市场，还是项目承做企业，都处于对PPP摸着石头过河的阶段，特许经营权的金融市场评估也还没有体系。 内.容.来.自：中`国`碳#排*放*交*易^网 t a np ai f an g.com

因此，推进“一带一路”的PPP公益环保项目等混合所有制创新，不仅要考虑中国延续多年的中央和地方财政、税收、利益和义务协调问题，还需要充分考虑西北地区各级地方政府治理现代化不足的现状，考虑到项目承揽的私有企业经验不足、与政府议价能力不足的问题。如何通过资本市场，进行混合所有制的架构和金融创新，提高转移支付的效率，把PPP项目成果做实，才是综合解决政府、市场和资金矛盾的最佳途径。