成也ppp，败也ppp ppp模式背后孕育着巨大的风险

随着国发43号文和国发60文的出台，ppp热进一步升温，呈过热状态。虽然中央一再强调规范，但实际操作过程差强人意，ppp热背后孕育着巨大的风险。所谓成也ppp，败也ppp。

PPP背后深层次问题要解决

前段时间，国内外热炒中国城市破产论，理由是中国地方政府的债务率严重超标。中央政府主动通过一系列的文件和政策，堵住了政府直接融资的闸门，并且通过国发43号和60号文，明确了未来政府主要依靠政企合作(PPP)解决城镇化的建设和运营管理资金问题。但是政企合作（ppp）需要跨年度的预算平衡，不同于过去收付实现制的财政制度，对政府的债务管理提出了更高的要求，也对投资人提出了更高的要求。

对于中国地方政府是否会破产，我们进行了专题研究，我们从研究底特律破产案件开始，研究了不同城市的破产案例，从中得到很多的启示。我们总结国外城市破产有两种类型：一类是现金流入不敷出导致的，这类破产一般来说是可以救助的；另一类是城市被其消费者抛弃产生的衰落，这是难以救助或不可救助的。我们认为作为中心城区的底特律，是被消费者抛弃的城市，这个城区本来是有自己很好的消费者的，在城市管理的过程中，城市核心消费者得不到不到足够的重视，或者受到不公正的待遇，这些城市消费者往往也会面对其他区域的诱惑，主动抛弃了这个城市，这是其破产的根本愿因。在此基础上，我们提出一个城市一定要搞清楚自己城市的核心消费者是哪些类型，要围绕这方面做好工作，让城市消费者不断聚集、不断调整，维持一个城市核心消费者的稳定发展是一个城市可持续的关键。我们看到中国很多资源型城市，面对着资源即将枯竭，又没有对城市消费者进行深入研究和对城市发展进行战略调整，这种状况非常危险，很容易使这些城市走向衰落，最终导致不可逆转的破产。

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现在各级政府都对政企合作（PPP）抱有极高的热情，似乎ppp成了救命稻草，对此我们深感忧虑，我们认为在这样几个深层次问题没有解决之前，新型城镇化转型存在巨大风险，城市破产的概率比过去由城投公司主导的时代也许还要高。 本文`内-容-来-自；中_国_碳_交^易=网 tan pa i fa ng . c om

一是复杂问题简单化倾向。最近我在研究底线思维问题，规范操作是政企合作（ppp）中起码的底线思维。地方政府对规范操作这个问题并未引起充分重视，把政企合作（PPP）项目当作过去的招商引资项目来操作，没有规范的操作流程，没有专业中介机构的介入，导致没有科学的决策依据，甚至没有底线，把复杂问题简单化倾向比较明显。 本文+内-容-来-自；中^国_碳+排.放_交^易=网 t a n pa ifa ng .c om

二是寅吃卯粮问题依然突出。官员只管任内事，就项目解决项目问题，只要能够融到资金，使用什么样的办法都行，管他以后怎么办，急功近利思想明显。 本+文+内/容/来/自:中-国-碳-排-放（交—易^网-tan pai fang . com

三是忽视系统性的风险。如果一个城市有一个两个小项目的ppp，一般来说不需要有太多的担心，但是现在动辄几十个几百个项目，投资数额达几百到上千亿，系统性风险系数极大提升。PPP一般来说是项目融资模式，是用未来收益支撑的现在投资，这个未来收益应该是几十年的收益，但究竟未来的财政能力到底是什么样子，没有人关心。在接触了很多找我们做PPP项目的政府后，我们的忧虑更深重了，政府对未来财政能力没有科学的预测，投资人也很少实质关心政府长期偿债能力，没有人对政府长期发展及信用能力进行系统性研究。

这些问题没有解决，ppp只能是虚热，因为制约ppp发展的根本问题还没有得到解决，绕了一段弯子后，还要回到原点。

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