中国经济应如何运用“杠杆”原理避免经济硬着陆

近些年来，随着我国住房公积金制度、医疗、失业、养老等各项社会保障制度的建立，以各种基金、保险形态存在和累积起来的储蓄资源数额非常庞大，如2012年全国住房公积金余额超过3万亿元，社保基金1.11万亿元，各项保费收入1.55万亿元，这些资金都是可通过各种有效手段用于长期基本建设、国家重大科技工程、环境改善工程等项目，如能充分有效地利用好，我们可以发展得更快，也可以发展得更好。相反，如果这些当期的储蓄不能形成资本存量，对未来形成有效的物质保障，宏观经济也会陷入跨代性失衡，即我们当代人对我们下一代形成欠账。因此，按照宏观经济平衡的要求，保持与高储蓄相适应的较高投资，既是国民经济当期平衡的需要，也是其良性发展、与未来构成跨代平衡的必要。 本`文@内-容-来-自；中_国_碳排0放_交-易=网 t an pa ifa ng . c om

中国加杠杆的前提是稳定的经济增长。目前我国的经济整体上没有大的风险，新一届政府推出的改革措施也极大地提振了市场信心，但若预防性的政策调整没有真金白银式的宏观政策能量注入，开水煮青蛙式的慢性衰退也不是没有可能。经济金融领域里的房地产市场泡沫破灭风险、地方政府债务链条断裂风险、影子银行超常式增长后的兑付风险都有可能上升，而这是我们应坚决预防和制止的。我们现在一定要充分认识到稳增长的重要性，坚决捍卫“经济增长的前瞻性指导”，做好预调微调，不要忽视发展这个硬道理。 本+文+内/容/来/自:中-国-碳-排-放（交—易^网-tan pai fang . com

稳定经济增长，在促进消费的同时，要稳住投资。2005年以来中国将扩大内需、刺激消费作为基本国策，其综合效果必然是降低储蓄率。但储蓄率降低有个渐进的过程，不可能一蹴而就。在消费增长还不能弥补投资增长的过渡期内，我们赞同新供给主张，不能简单批评“高储蓄、高投资”，也不能照搬套用欧美国家以消费促增长的发展模式（已被实践证明是导致危机的根源），更不能认为消费产生的GDP才是高质量的GDP，而投资产生的GDP是低质量的GDP。扩大投资并不必然导致产能过剩、重复建设。实际上，没有投资就没有供给，也就没有消费（除非像欧美部分国家一样靠借债、靠印刷货币、靠进口消费）。投资是消费的前提和基础，也是国家经济硬实力的依托和就业的源泉，对中国和广大发展中国家，在超常规的“追赶”阶段，投资对经济发展的重要性尤为突出。从改革开放三十年的实际进程和成效看，由高储蓄支撑的高投资，不仅不是中国经济的主要问题，相反这是中国得以实现快速发展的重要经验。我国投资与消费的比例和结构，应当随着中国经济发展水平的提升、居民收入水平的增加而逐步合理演进，而不宜人为强力调整，更不宜直接套用早已实现工业化、信息化的美国的投资消费结构指标，否则容易导致错误的宏观政策导向。 内/容/来/自:中-国-碳-排-放*交…易-网-tan pai fang . com

优化投资主体，改善投资结构，提高投资效率是加杠杆的关键。应尽量减少政府投入，最大限度动员和利用民间投资，鼓励和引导民间投资向实体经济和公共领域转化。更多地把投资引入教育、科技、医疗、环保、新兴产业等领域。加强对政府和国企投资的管理，防止低效投资和坚决治理产能过剩，提高投资效率。

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