中外ESG投资的结构化差异

　　证监会在新修订的《上市公司治理准则》中确立了ESG信息披露的基本框架；多个ESG主题的金融产品包括公募产品、理财产品、指数产品等推出市场；多家资管公司宣布加入责任投资原则（PRI）。
 

　　境外机构投资者对中国ESG投资也表现出浓厚的兴趣，关于ESG投资的中外交流与合作也越来越多。人们也因此经常会谈及一个问题：中国的ESG投资与欧美的ESG投资有哪些不同？本文将对此作一个初步探讨。不同的地方肯定有很多，譬如起点不同、市场规模不同等等。但这些都是表象的差异，更本质的差异在于一些结构化的因素。所谓结构化因素，是与市场体制、投资文化和经济发展阶段相关的因素。这些因素对ESG发展的影响是系统性的，决定了中国的ESG路径选择，意义重大。
 

　　总的来说，中外ESG投资至少存在三个结构化差异：驱动力差异、市场结构差异和实质性因素差异。分述如下：

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