“双碳”袭来 机构热议ESG实践中的挑战

 

主持人：证券公司如何把ESG理念变成行动，如何纳入公司的经营管理，是重要的现实课题；同时，市场也关注ESG投资的风险与机遇，这对证券公司而言，提出了哪些挑战？

 

裴长江：首先要提高认识，统一思想，这需要一个过程。第二要有强制性的标准，比如ESG信息披露出台细则，让企业接受法律法规和社会的监督。第三，让践行ESG理念的机构能够获益，比如国外有些投资机构，发行ESG主题的基金的表现要比普通基金更好。

 

徐海宁：从市场的实际表现来看，ESG投资策略在新兴市场的有效性更强，能够获取一定超额收益。但是，对于发达市场，ESG投资策略的超额收益并不显著，可能与市场成熟程度和ESG投资理念的普及程度有关。

 

从逻辑上来讲，ESG投资的策略筛选出的企业，通常在成本控制、运营效率和公司治理上有更佳的表现，可规避具有ESG风险的公司。但需要注意，ESG表现较好的公司通常是那些行业龙头公司，这些公司有更强的盈利能力和治理能力，因而有充足资源来提升公司ESG表现。投资这些公司的超额收益很难说清是来自ESG投资策略本身，还是来自传统的价值和规模因子。

 

当前，我国ESG投资面临的挑战主要有三点：一是当前没有统一的信息披露标准，ESG披露的可比性较差，给准确评估带来了困难。二是当前披露的信息以定性信息为主，定量信息不足，同时披露频次较低。与投资所需的相对准确及时的信息披露之间存在一定差距。三是如何评估ESG投资本身的有效性，ESG投资的超额收益部分来自传统的规模和价值因子，另外也受益于近年来能源格局变化对新能源行业的利好。

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